Оптимизм с оговорками

Российская экономика чувствует себя все увереннее. Однако источником ее роста остается внешняя конъюнктура, а вместе со спросом набирает обороты и импорт.

К середине осени индикатор промышленного производства достиг 137,5 пункта, увеличившись за август-сентябрь на 7,3 пункта.

Тем самым была перекрыта отрицательная динамика первого полугодия.

Отметим, что переход экономики в зону роста был в полной мере предсказан динамикой конъюнктурного индекса "Финанс." (КИФ). К августу его значение уже выросло с начала года на 4,1 пункта, а за два последующих месяца он поднялся еще на 5,2 пункта.

Спрос на подъеме. Выводы о начале восстановления подтверждают и отдельные элементы КИФ, отражающие предложение. Так, показатель грузооборота транспорта вырос за август-сентябрь на 4,3 пункта, перекрыв негативную динамику предшествующих семи месяцев. Еще более нагляден прирост портфеля заказов. За два месяца он увеличился на 21,8 пункта.

Как свидетельствуют опросы руководителей промышленных предприятий, регулярно проводимые Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), динамика спроса в промышленности вышла на докризисный уровень июля-августа 2008 года. А доля компаний, удовлетворенных показателями спроса, достигла к середине осени 35%. Для сравнения: в наихудшие месяцы кризиса она не превышала 23%.

Неудивительно, что в этих условиях все больше предприятий чувствуют себя здоровее. Индикатор КИФ, отражающий долю компаний в "хорошем" и "нормальном" финансовом состоянии, за август- сентябрь вырос на 11,1 пункта. Это максимальный уровень с начала 2009 года. Стала снижаться и численность безработных.

Внешний локомотив. Перелом в экономической динамике характеризуется двумя обстоятельствами. Первое - это то, что она положительна уже несколько месяцев, а поэтому можно говорить о наметившейся тенденции к восстановлению.

Второе - причины этого восстановления явно находятся за пределами России.

С начала года индекс цен нефти Urals на мировых рынках достиг 402,4 пункта, увеличившись более чем на 70%. Именно это послужило толчком к росту инвестиций в основной капитал. За август-сентябрь отмечено их увеличение на 3,5 пункта.

Справедливости ради отметим, что их объем еще не полностью восстановлен после падения в начале года.

Схожая ситуация с внутренним потребительским спросом. Реальные располагаемые денежные доходы населения находятся на подъеме.

С начала года этот компонент КИФ увеличился на 3,4 пункта, за последние два месяца - на 0,5 пункта. Согласно опросам ВЦИОМ, доля конечных потребителей, полагающих, что сейчас хорошее время для крупных покупок, выросла в октябре до 37% против 27% в начале лета.

Растет и доля населения, обладающая сбережениями.

По опросам ВЦИОМ, она поднялась с 23% в начале года до 30%. И неслучайно, что население продолжает нести деньги в банки даже несмотря на снижающиеся процентные ставки. По итогам сентября индикатор уровня вкладов достиг 802,7 пункта. Для сравнения: в начале года этот показатель не превышал 767,9.

Однако анализ структуры распределения расходов внутренних потребителей явно говорит не в пользу отечественных производителей. По расчетам Центра развития, к октябрю темпы роста импорта достигли 20% в годовом выражении. Причем положительную динамику продемонстрировали все элементы спроса на импорт, начиная с химического сырья и заканчивая товарами конечного пользования. А значит, внутренний производитель постепенно начинает проигрывать борьбу со своими зарубежными конкурентами. По данным опросов Центра конъюнктурных исследований Высшей школы экономики, недостаточный спрос на продукцию внутри страны является основной причиной, ограничивающей ускоренное восстановление выпуска. Эту причину сейчас отмечают 62% компаний. Для сравнения: в последний докризисный месяц - в августе 2008 года - доля таких предприятий не превышала 39%.

Прогнозы и оценки. Таким образом, российская экономика стоит на пути посткризисного восстановления. Но восстанавливаются не только объемы производства, но, к сожалению, и его прежняя структура. И это пока остается основной проблемой. По прогнозам, конъюнктурный индекс "Финанс." вырастет до конца года на 6,4 пункта, индикатор промышленного производства - на 8,2 пункта.

Конъюнктурный индекс "Финанс." (КИФ) показывает, насколько благоприятна для бизнеса хозяйст венная конъюнктура в России. Индекс рассчитывается на базе ряда показателей, характеризующих динамику совокупного спроса и совокупного предложения. Индекс разработали специалисты Института экономики РАН Александр Френкель, Наталия Райская, Яков Сергиенко, Ольга Матвеева. С подробной методикой и историей КИФ вы можете ознакомиться по адресу: finansmag.ru/kif. Значения показателей приняты равными 100 на январь 1995 года. Источники информации для расчета индекса: Росстат, Российский экономический барометр (РЭБ), ИЭ РАН.

Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», январь 1995 г. = 100

+11,1 пункта - прирост индикатора финансового состояния предприятий за август-сентябрь