Курс на стабильность: об итогах Летней макроэкономической школы Банка России

30 июня в Санкт-Петербурге прошла VI Летняя макроэкономическая школа Банка России. Темой мероприятия стала макроэкономическая стабильность и ее составляющие. Участники слушали лекции и принимали участие в игровых дебатах по актуальным экономическим кейсам.

О Летней школе:

Летняя макроэкономическая школа — это короткая интенсивная учебная программа Банка России для студентов, аспирантов, преподавателей вузов и экономических журналистов.

В этом году в программе приняли участие 333 человека (127 — очно, 206 — онлайн): представители 81 вуза, журналисты крупных деловых медиа, призеры кейс-чемпионата Банка России по ДКП, а также победители конкурса экономических исследований, который Банк России проводит вместе с журналом «Деньги и кредит».

Что обсуждали:

Участники подробнее познакомились с составляющими макроэкономической стабильности, а также видами политик, направленных на ее достижение:

• ценовой стабильностью (денежно-кредитная политика);

• бюджетной стабильностью (бюджетная политика);

• финансовой стабильностью (макропруденциальная политика).

Они изучили:

• базовую динамическую модель общего равновесия (DSGE);

• квартальную прогнозную модель Департамента исследований и прогнозирования с кейсами по ключевой ставке;

• понятие нейтральной процентной ставки и ее значение для денежно-кредитной политики;

• последствия нарушения бюджетной устойчивости и необходимость координации бюджетной и денежно-кредитной политики;

• концепцию макропруденциальной политики как инструмента регулирования системных рисков;

• возможности профессионального развития в регуляторе.

Спикерами Летней школы стали:

• Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России;

• Александр Морозов, директор Департамента исследований и прогнозирования Банка России;

• Елизавета Данилова, директор Департамента финансовой стабильности Банка России;

• Валерий Смирнов, заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России;

• Елена Пахомова, заместитель директора Департамента кадровой политики Банка России;

• Сергей Ермаков, советник экономический Департамента денежно-кредитной политики Банка России;

• Алена Нелюбина, консультант Департамента исследований и прогнозирования Банка России.

Алексей Заботкин рассказал о том, что к одной из основных задач центрального банка относится обеспечение платежеспособности денег или, иначе, ценовой стабильности. Индикатором выполнения этой задачи является устойчиво низкая инфляция, а инструментом — ключевая ставка. Он объяснил, что трансмиссионный механизм инерционен и изменения ключевой ставки действуют на макроэкономические показатели с некоторыми лагами (т. е. задержками — прим. ред.).

Алексей Заботкин
Заместитель Председателя Банка России

Влияние центрального банка на экономику — сложное и растянутое во времени. Через механизм ключевой ставки центральный банк в конечном счете стремится повлиять на то, чтобы сбалансировать спрос и предложение и, соответственно, обеспечить замедление инфляции. Общий срок, который требуется для того, чтобы наше решение, принятое сегодня, повлияло на инфляцию, составляет от 3 до 6 кварталов.

Александр Морозов посвятил свое выступление практическим аспектам проведения последовательной денежно-кредитной политики. В частности, он рассказал о связи денежной массы, инфляции и инфляционных ожиданий.

Александр Морозов
Директор Департамента исследований и прогнозирования Банка России

Когда инфляция низкая и рост денежной массы находится на уровне равновесия, то рост денежной массы не транслируется сильно в прирост цен. Однако, если мы рассматриваем ситуацию, когда мы уходим из зоны низкой инфляции и шоки становятся более сильными, то даже в тех странах, которые таргетируют инфляцию, происходит “разъякоренность” инфляционных ожиданий, и тогда дополнительный рост денежной массы в большей степени транслируется в рост цен.

Елизавета Данилова в своем выступлении раскрыла концепцию макропруденциальной политики Банка России. Директор Департамента финансовой стабильности Банка России объяснила, что целью применения макропруденциальных инструментов является предотвращение финансовых кризисов и минимизация их последствий.

Елизавета Данилова
Директор Департамента финансовой стабильности Банка России

Даже если экономические агенты (прим. к ним относятся домохозяйства, предприятия, госорганы и т. д.) проводят разумную для себя политику, в результате их взаимодействия могут возникнуть негативные эффекты, которые приведут к дестабилизации. Поэтому многие страны стали заниматься макропруденциальной политикой, и Банк России в том числе.

О практической части:

Участники смогли попрактиковаться во время игровых дебатов, где в диалоге с оппонентами аргументированно отстаивали свои точки зрения «за» и «против» по актуальным экономическим кейсам. Выступления оценивало жюри из числа представителей Банка России.

Отзывы участников:

Валерия Кузнецова
Студентка Томского государственного университета систем управления и радиоэлектроники (ТУСУР)

Благодаря индивидуальному заданию, которое мы получили перед очной встречей, у меня появилась уникальная возможность проработать в сильной команде и разобрать интересные дискуссионные макроэкономические темы. Лекции были очень насыщенными и концентрированными. Я расширила свой горизонт понимания макроэкономики, выявила много интересных идей и поняла, какую область я бы хотела исследовать. Это стало отправной точкой для моих будущих научных работ.

Макар Надежкин
Студент МГУ им. М.В. Ломоносова

Я погрузился в методы анализа, которые использует Банк России (например, квартальная прогнозная модель), и узнал о практических аспектах проведения монетарной политики. Формат дебатов оказался эффективным, потому как создавал благоприятные условия для неформального общения между студентами. Школа объединила всех: от студентов 2-го курса до преподавателей и представителей регулятора. Это дает не только знания, но и настоящее интеллектуальное удовольствие.

Топ-50 участников отборочного рейтинга Летней школы из числа студентов и преподавателей вузов были приглашены на Финансовый конгресс Банка России, который прошел 2-4 июля в Санкт-Петербурге.

Материалы Летней школы доступны по ссылке: https://cbr.ru/about_br/activity/30062025/