Денежно-кредитная политика и инфляция: итоги семинара Банка России

15-й семинар по экономическим исследованиям Банка России, Российской экономической школы (РЭШ) и НИУ ВШЭ прошел 1 июля в Санкт-Петербурге. Темой встречи стала «Денежно-кредитная политика и инфляция: эффекты асимметрии и поведенческих аспектов». Рассказываем, какие вопросы обсудили участники и где посмотреть запись семинара.

Пресс-служба Банка России

В семинаре участвовали исследователи из Банка России, НИУ ВШЭ, МГУ им. М.В. Ломоносова, РЭШ, Европейского университета в Санкт-Петербурге, Физического института им. П.Н. Лебедева РАН, Шанхайского университета Цзяо Тун (Китай), Индийского института менеджмента Кожикоде, представители банковского и аналитического сообщества.

Темами обсуждения стали:

·       Условия эффективной коммуникации центральных банков;

·       Особенности формирования инфляционных ожиданий;

·       Использование данных по акциям для анализа шоков инфляции;

·       Издержки инфляции;

·       Асимметричное влияние ДКП на инфляцию и выпуск.

Алексей Заботкин
Заместитель Председателя Банка России

Еще известный экономист Фридрих Хайек очень скептически относился к идее того, что инфляция и любые макроэкономические переменные могут быть сведены к ограниченному количеству агрегатных индексов. Наше мероприятие во многом посвящено тому, чтобы посмотреть на инфляцию как на более многогранный и многосторонний процесс

Профессор финансов из Шанхайского университета Цзяо Тун Жун Пан подготовила доклад «Что могут рассказать пространственные данные по акциям о шоках базовой инфляции?». Эксперт представила авторскую методику расчета прогноза инфляции на основе данных финансовых рынков. Жун Пан предложила составлять индекс из акций, имеющих разную чувствительность к инфляционным шокам. По ее словам, такой показатель может достаточно точно отражать ускорение инфляции еще до выхода официальной статистики.

Важным событием стал круглый стол, посвященный денежно-кредитной политике Банка России: урокам прошлого и взгляду на перспективу. Его модерировал Алексей Заботкин. Участники дискуссии обсудили причины превышения инфляции над целью в последние 4 года. В их числе:

• длительные шоки предложения на рынке;

• недооценка перегрева спроса;

• структурная перестройка экономики;

• бюджетное доминирование.

Кроме того, были рассмотрены экономические шоки последних лет и качество работы трансмиссионных каналов ДКП (валютного курса, кредитно-депозитный и благосостояния). Эксперты отметили значимость взаимодействия денежно-кредитной, макропруденциальной и бюджетно-налоговой политик для достижения макроэкономической и ценовой стабильности. Также они подчеркнули важность дальнейшего развития коммуникации как одного из инструментов ДКП.

На специальной сессии семинара главный редактор научного журнала Банка России «Деньги и кредит» Филипп Картаев наградил призеров конкурса экономических исследований. Победительница — студентка МГУ им. М.В. Ломоносова Елизавета Звездина — выступила с презентацией своей работы «Нарративы при формировании инфляционных ожиданий домохозяйств». В ней она показала важность разъяснения гражданам механизма изменения ключевой ставки и развития программ финансовой грамотности для формирования рациональных инфляционных ожиданий у населения.

Материалы и видеозапись семинара вы можете найти по ссылке.