Управление оборотным капиталом

Бакалавриат 2018/2019

Статус: Курс по выбору

Направление: 38.03.01. Экономика

Кто читает: Департамент финансов

Где читается: Санкт-Петербургская школа экономики и менеджмента

Когда читается: 3-й курс, 3 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Рогова Елена Моисеевна, Чуланова Галина Юрьевна

Язык: русский

Кредиты: 8

Контактные часы: 60

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Программа для бакалавров «Управление оборотным капиталом» результатом интеграции современных разработок теории оценки и управления финансами корпорации. Курс предполагает изучение основных категорий корпоративных финансов, в частности оборотного капитала, основ оптимальной структуры капитала Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности.

Цель освоения дисциплины

Общей целью курса является формирование и развитие у студентов компетенций в области анализа и моделирования оборотного капитала в финансовой системе предприятия.

Планируемые результаты обучения

Знать: современные концепции управления оборотным капиталом, основные модели и принципы принятия решений по финансированию предприятий за счет оборотных средств, инструменты управления и принятия оптимальных решений.
Уметь: анализировать структуру оборотного капитала и динамику денежных потоков, разрабатывать модели денежных потоков и других элементов оборотного капитала в ситуациях определенности, неопределенности и риска, разрабатывать модели краткосрочного финансирования и бюджетирования.
Овладеть навыками работы с финансовой и управленческой отчетностью, решения проблем, выбора оптимального источника финансирования краткосрочной деятельности, поддержания уровня обеспечения организации оборотными активами.

Содержание учебной дисциплины

Тема 1. Финансовый анализ и финансовое моделирование
Денежные потоки компании. Доходы и расходы, формирование прибыли. Инвестированный капитал. Основные задачи и направления финансового анализа. Финансовая отчетность и ее значение для различных групп стейкхолдеров компании. Процедуры финансового анализа. Ключевые показатели финансового анализа с позиций различных стейхолдеров корпорации. Анализ ликвидности. Анализ финансовой устойчивости. Анализ деловой активности. Анализ оборотного капитала компании. Операционный анализ и рентабельность продаж. Финансовый леверидж и рентабельность активов. Рентабельность инвестированного капитала. Рентабельность собственного капитала. Принципы финансового моделирования. Моделирование денежных потоков. Моделирование финансовой отчетности. Моделирование оборотного капитала. Моделирование темпов роста компании: модель устойчивого роста, модель внутреннего роста. Модель Дюпон и ее развитие. Принципы прогнозирования банкротства компании: модель Альтмана и ее развитие.
Тема 2. Основы, концепции и принципы управления оборотным капиталом.
Критерии оценки оборотного капитала. Концептуальные подходы к формированию эффективной политики управления оборотным капиталом. Финансовая политика как исходное звено в экономическом механизме управления оборотным капиталом. Классификация и содержание процедур в системе управления оборотным капиталом. Типы политики управления оборотным капиталом. Политика управления текущими активами. Политика финансирования оборотных активов. Этапы разработки политики управления использованием оборотным капиталом.
Тема 3. Соотношение между циклом оборотного капитала и его элементами и денежными потоками
Источники и формы краткосрочного финансирования. Политика формирования источников финансирования оборотного капитала. Сочетание долгосрочного и краткосрочного финансирования оборотных активов. Выбор источников и оптимизация структуры финансирования. Политика финансирования оборотного капитала: идеальная, консервативная, агрессивная, компромиссная. Оценка уровня достаточности финансовых ресурсов для обеспечения операционной деятельности предприятия. Алгоритм расчета величины чистого оборотного капитала.
Тема 4. Моделирование и планирование денежных потоков.
Прибыль как собственный источник краткосрочного финансирования. Роль заемных средств в финансировании текущей деятельности предприятия. Прогнозирование объема и состава кредиторской задолженности. Методы определения стоимости источников краткосрочного финансирования (кредиторской задолженности, краткосрочного банковского кредита). Пределы безопасного заимствования. Операционный и финансовый рычаг. Управление кредиторской задолженностью. Виды кредиторской задолженности и факторы, определяющие ее уровень. Методы управления кредиторской задолженностью.
Тема 5. Источники краткосрочного финансирования
Товарные запасы как средства в обороте. Виды, оценка материально-производственных запасов. Выбор системы управления запасами. Этапы управления запасами. Роль и значение бюджета производственных запасов. Управление запасами на основе методов нормирования, модели экономичного размера заказа (EOQ, EPR) и пр. Использование метода АВС при классификации запасов. Мотивы поддержания требуемого уровня запасов.
Тема 6. Модель абсолютной ликвидности для управления запасами
Денежные средства и их эквиваленты. Классификация денежных потоков. Понятие свободного денежного потока. Этапы разработки и реализации политики управления денежными средствами. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия. Анализ денежных потоков средств. Анализ динамики объема и структуры формирования положительного и отрицательного денежного оборота. Понятие «качества чистого денежного потока» и расчет его уровня. Показатели оценки равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по отдельным интервалам времени. Понятие пула денежных средств, zero-баланс счета. Направления и методы оптимизации денежных средств предприятия. Управление денежными средствами предприятия. Использование легко реализуемых ценных бумаг. Критерии выбора легкореализуемых ценных бумаг. Содержание моделей Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна. Моделирование движения денежных средств методом Монте-Карло. Определение периода обращения денежных средств и основные пути его сокращения.

Элементы контроля

Групповой проект
Проведение комплексного анализа выбранной компании
Контрольная работа
Решение задач, связанных с оценкой финансовых инструментов компании, оценкой структуры капитала, выбора варианта дивидендной политики
Работа на семинарах
Активность студентов в выполнении заданий, участие в групповых дискуссиях и деловых играх
Экзамен
Письменный экзамен в форме теста длительностью 90 минут

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (3 модуль)
0.2 * Групповой проект + 0.2 * Контрольная работа + 0.1 * Работа на семинарах + 0.5 * Экзамен

Программа дисциплины