Бакалавриат
2019/2020
Фундаментальный анализ ценных бумаг
Статус:
Курс обязательный
Направление:
38.03.01. Экономика
Когда читается:
3-й курс, 4 модуль
Формат изучения:
без онлайн-курса
Язык:
русский
Кредиты:
5
Контактные часы:
32
Программа дисциплины
Аннотация
Дисциплина Фундаментальный анализ ценных бумаг относится к циклу профессиональных дисциплин, базовой части профиля образовательной программы подготовки бакалавра. Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах: «Рынок ценных бумаг», «Основы финансовой отчетности», «Оценка стоимости компании», «Технический анализ». Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями: знать основы теории финансов, рынка ценных бумаг, принципы ценообразования финансовых активов, представлять инфраструктуру торговли акциями. Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при изучении следующих дисциплин: Управление инвестиционным портфелем, Интернет- трейдинг, Мировые фондовые рынки, а также при выполнении курсовой и выпускной квалификационной работ.
Цель освоения дисциплины
- Целями освоения дисциплины Фундаментальный анализ ценных бумаг является формирование системы знаний в области теории финансов, соответствующих компетенций, позволяющих успешно работать в аналитических и финансовых службах компаний различных сфер бизнеса. В результате освоения дисциплины студент должен: знать - Основные понятия фундаментального анализа; - Методы оценки справедливой стоимости компании; - Особенности оценки стоимости компании при первичном размещении и при сделках слияний и поглощений; - Принципы инвестирования; уметь - Анализировать отрасли с точки зрения их инвестиционной привлекательности; - Выбрать наиболее перспективные компании и обосновать этот выбор; - Организовать поиск информации по полученному заданию; - Разбираться в принципах определения справедливой стоимости компании; - Оценивать перспективы развития компании; - Провести доходную и сравнительную оценку компании; - Сравнить рыночную и справедливую стоимость компании; - Понимать принципы оценки целевой цены финансовых аналитиков; иметь навыки (приобрести опыт) - анализа компаний, форм формулировки рекомендаций.
Планируемые результаты обучения
- Знать: основные понятия фундаментального анализа, методы оценки справедливой стоимости компании, особенности оценки стоимости компании при первичном размещении и при сделках слияний и поглощений, принципы инвестирования
- Уметь: анализировать отрасли с точки зрения их инвестиционной привлекательности, выбрать наиболее перспективные компании и обосновать этот выбор, организовать поиск информации по полученному заданию, разбираться в принципах определения справедливой стоимости компании
- Уметь: оценивать перспективы развития компании, провести доходную и сравнительную оценку компании, сравнить рыночную и справедливую стоимость компании, понимать принципы оценки целевой цены финансовых аналитиков
- Иметь навыки (приобрести опыт): анализа компаний, форм формулировки рекомендаций
Содержание учебной дисциплины
- Тема 1. Сравнение технического и фундаментального анализа. Этапы фундаментального анализа.Сравнение предмета исследования технического и фундаментального анализа.Гипотеза эффективности финансовых рынков. Условия сохранения эффективности финансовых рынков. Формы эффективности. Инсайдерская торговля и манипулирование ценами. Сравнение технического и фундаментального анализа. Этапы фундаментального анализа. Понятие справедливой стоимости. Методы фундаментального анализа.
- Тема 2. Макроэкономический анализ.Макроэкономический анализ и динамика фондового рынка. Цикл и влияние его на динамику фондового рынка. Макроэкономические факторы, влияющие на динамику фондового рынка. Процентные ставки, инфляция, потребительские ожидания, цены на сырье, политическая стабильность. Фактор ликвидности. Страновой риск. Налоговая политика.
- Тема 3. Основные экономические индикаторы и динамика фондового рынка.Опережающие, запаздывающие и подтверждающие индикаторы. Основные индикаторы. ВВП. Рынок труда. Показатели производства. Снабжение и заказы. Показатели потребительского спроса. Жилищное строительство. Индексы доверия и делового оптимизма. Индексы цен. Построение индикаторов и их влияние на динамику фондового рынка. Построение индикаторов для российского фондового рынка.
- Тема 4. Отраслевой анализ и анализ предприятия.Схема отраслевого анализа. Структура капитализации российского фондового рынка. Жизненный цикл отрасли. Теория жизненного цикла Азизеса. Конкурентные силы Портера. Кривая консолидации ATKearney. Место и перспективы предприятия. Производство, снабжение и сбыт. Оценка конкурентоспособности, планов предприятия, научно-исследовательской деятельности. Структура капитала. Корпоративное управление. Дивидендная политика. Оценка перспектив компании. Анализ финансов компании
- Тема 5. Философия инвестирования Уоррена Баффета.Особенности принципов инвестирования У.Баффета. Основные принципы выбора компании. Качественный и количественный подходы. Парадоксы Баффета. Отношение к корпоративному управлению, стимулированию менеджеров. Стоимость и цена по Баффету. Слияния и поглощения Уоррена Баффета.
- Тема 6. Методологические проблемы доходного и сравнительного подхода к оценке справедливой стоимости компании. Доходный подход. Оценка эффективности прогнозов.Оценка преимуществ и недостатков различных подходов к определению справедливой стоимости. Особенности доходного подхода. Оценка денежных потоков. Расчет WACC. Особенности расчета справедливой стоимости в российских условиях. Методология построения мультипликаторов. Стоимостные и натуральные мультипликаторы. Ошибки, проводимые при сравнительном анализе. Допустимость использования мультипликаторного анализа.
- Тема 7. Особенности оценки справедливой стоимости компании при слиянии и поглощении.Методология оценки эффективности сделки по слиянию и поглощению. Учет особенностей эффективности сделок по слиянию и поглощению в разных отраслях. Слияния в финансовой сфере. Простейший метод определения экономических выгод и издержек слияния. Критерии успеха данного вида сделок. Учет интересов различных групп держателей интереса по отношению к компании при выборе критериев эффективности операций по слиянию и поглощению компаний.
- Тема 8. Особенности определения цены компании при первичном размещении. (IPO)Понятие IPO. Особенности процессов размещения. Парадоксы IPO. Основные факторы, влияющие на ценообразование при IPO.
Список литературы
Рекомендуемая основная литература
- Инвестиции / У.Ф. Шарп, Г.Д. Александер, Д.В. Бэйли; Пер. с англ. А.Н. Буренина, А.А. Васина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - XII, 1028 с.: 70x100 1/16 - (Университетский учебник. Бакалавриат). (переплет) ISBN 978-5-16-002595-7 - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/445581
- Инвестиционная оценка : инструменты и методы оценки любых активов, Дамодаран, А., 2010
Рекомендуемая дополнительная литература
- Как оценить бизнес по аналогии: Пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов Учебное пособие / Чиркова Е.В., - 4-е изд., исправ. и доп. - М.:Альпина Паблишер, 2017. - 284 с.: 60x90 1/16 (Переплёт) ISBN 978-5-9614-6584-6 - Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/1002519