Магистратура
2019/2020
Основы корпоративных финансов
Статус:
Курс по выбору (Корпоративные финансы)
Направление:
38.04.08. Финансы и кредит
Кто читает:
Практико-ориентированные магистерские программы факультета экономических наук
Где читается:
Факультет экономических наук
Когда читается:
1-й курс, 1 модуль
Формат изучения:
с онлайн-курсом
Преподаватели:
Пирогов Никита Константинович
Прогр. обучения:
Корпоративные финансы
Язык:
русский
Кредиты:
3
Контактные часы:
12
Программа дисциплины
Аннотация
Дисциплина «Основы корпоративных финансов» предлагается студентам магистерской программы «Корпоративные финансы» в качестве адаптационной в самом начале первого курса. Для успешного освоения дисциплины студент должен обладать базовыми принципам в области финансового учета и владеть простейшими методами решения экономических задач. Формат изучения дисциплины предполагает успешное освоение дисциплины на платформе Coursera по следующему адресу: https://www.coursera.org/learn/osnovy-korporativnykh-finansov. Студенту необходимо зарегистрироваться в системе, прослушать лекционный видеоматериал, успешно завершить задания до завершения 1 модуля. Аудиторные занятия предполагают проведение трех семинарских занятий по темам: Анализ фундаментальной стоимости заемного капитала, Взаимосвязь риска и доходности, Критерии принятия инвестиционных решений. Финальный контроль по адаптационному курсу включает финальный экзамен.
Цель освоения дисциплины
- Формирование набора знаний и навыков слушателей в области анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости
Планируемые результаты обучения
- Владеть принципами формирования современных методов анализа стоимости
- Понимать логику построения моделей анализа требуемой доходности
- Применять критерии выбора инвестиционных проектов
- Владеть принципами формирования решений о финансировании
- Изучение принципов формирования потоков денежных средств корпорации
- Использование метода дисконтированных денежных потоков на примере анализа фундаментальной стоимости облигаций
- Применение результатов портфельной теории для формирования предпосылок CAPM, логики ее вывода и применения на практике.
- Применение критериев выбора инвестиционных проектов (NPV, IRR, PI).
- Понимание логики безразличия инвесторов к решению о финансировании и
- Понимание логики формирования компромиссной теории структуры капитала
- Понимание логики формирования теории иерархии источников финансирования
- Понимание логики эффекта безразличия инвесторов к решениям о выплатах на совершенном рынке
- Понимание логики формирования методов оценки стоимости компании
- Понимание специфики сделок о слияниях и реструктуризации
- Понимание роли агенсткого конфликта в системе корпоративного управления
Содержание учебной дисциплины
- Тема 1. Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорацииОсновы финансового подхода к анализу компании. Потоки денежных средств. Центральная роль концепции стоимости для анализа решений компании. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 1.
- Тема 2. Дисконтирование и приведенная стоимость. Фундаментальная стоимость облигацийДисконтирование денежных потоков в качестве фундаментальной концепции. Облигация как простейший пример актива. Определение облигации с использованием потоков денежных средств. Использование метода дисконтирования для определения фундаментальной стоимости облигации. Доходность к погашению облигации и альтернативные приближения. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 2, 3.
- Тема 3. Риск и доходность. Модель ценообразования финансовых активовФормальное определение понятий риска и доходности. Логика для формирования взаимосвязи уровня риска и доходности. Принцип формирования эффективных инвестицоных портфелей. Логика вывода модели ценообразования финансовых активов (CAPM). Предпосылки CAPM, возможности и ограничения ее применения на практике. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 7, 8.
- Тема 4. Критерии принятия инвестиционных решенийОпределение инвестиционного проекта для аналитика. Инвестиционные решения в компании. Логика формулировки основного критерия чистой приведенной стоимости (NPV). Альтернативные критерии принятия инвестиционных проектов (IRR, срок окупаемости, индекс прибыльности), с их отличиями и границами применения. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 5, 6.
- Тема 5. Структура капитала компании на совершенном рынке капиталаПонятия структура капитала и затраты на капитал в корпоративных финансах. Значимость решений о финансировании для инвесторов. Влияние структуры капитала на затраты на капитал и стоимость компании. Понятие средневзвешенных затрат на капитал. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 17.
- Тема 6. Структура капитала компании на несовершенном рынке капитала 1Введение налога на прибыль и издержек финансовой неустойчивости в качестве рыночных несовершенств. Логика появления экономии на налоге на прибыль при использовании заемного капитала. Роль издержек финансовой неустойчивости в формировании компромиссной концепции структуры капитала компании. Поиск оптимальной структуры капитала в рамках компромиссной концепции. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 18.
- Тема 7. Структура капитала компании на несовершенном рынке капитала 2Введение агентских издержек и асимметрии информации в качестве рыночных несовершенств. Мотивы их влияние на структуру капитала. Теория порядка выбора источников финансирования. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 18.
- Тема 8. Политика выплат инвесторамВыплаты инвесторам – еще одно решение о финансировании. Принципы формирования выплат инвесторам, виды этих выплат. Логика формирования реакции инвесторов на решения о выплатах собственникам. Альтернативные мотивы для выплат. Стилизованные факты, характеризующие политику выплат инвесторам в компаниях. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 16.
- Тема 9. Оценка стоимости компании методами дисконтирования денежных потоковОценка фундаментальной стоимости компании путем дисконтирования потоков денежных средств. Выявление факторов, влияющих на стоимость компании. Концепции экономической прибыли и ее влияние на стоимость компании. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 19.
- Тема 10. Стратегические сделки корпорацийОпределение стратегических сделок: слияние, поглощение, выкуп и реструктуризация. Мотивы стратегических сделок. Логика анализа эффективности стратегических сделок. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 33, 34.
- Тема 11. Корпоративное управление и стоимость компанииОсновные понятия и определения в теории корпоративного управления. Агентский мотив и его роль в объяснении взаимосвязи качества корпоративного управления и стоимости компании. Возможности улучшения практики корпоративного управления с целью увеличения стоимости компании. Литература: Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли , С. Майерс / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2008. — 1008 с. Глава 34.
Элементы контроля
- Письменный экзамен в конце первого модуля
- Финальное задание курса в системе CourseraБлокирующие элементы не предусмотрены.