Финансовый менеджмент

Бакалавриат 2020/2021

Статус: Курс обязательный (Маркетинг и рыночная аналитика)

Направление: 38.03.02. Менеджмент

Кто читает: Департамент финансового менеджмента

Где читается: Высшая школа бизнеса

Когда читается: 2-й курс, 3, 4 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Преподаватели: Волков Юрий Владимирович

Язык: русский

Кредиты: 4

Контактные часы: 40

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Дисциплина "Финансовый менеджмент" состоит из теоретических и прикладных разделов, изучение которых необходимо для приобретения студентами знаний и навыков в области принятия краткосрочных и долгосрочных финансовых решений. В рамках данного курса раскрываются теоретические основы финансового менеджмента и роль работ Нобелевских лауреатов, особенности прикладных финансовых моделей и их использования на развивающихся рынках, рассматривается содержание методологии анализа финансового положения компаний по таким основным направлениям, как анализ ликвидности, рентабельности, управления активами и обязательствами, обеспечивающее принятие эффективных управленческих решений в бизнес-среде для целей краткосрочного финансового управления.

Цель освоения дисциплины

Цель курса: cформировать у слушателей комплекс теоретических и практических знаний и навыков в области управления финансами и освоить систему конкретных техник эффективного финансового менеджмента, учитывающих специфику турбулентного бизнеса на развивающихся рынках. Формирование навыков финансового менеджмента в нестандартных условиях, когда традиционный анализ не позволяет принять решение из-за своих границ применимости. Задачи курса:  изучение понятийно-категориального аппарата в области современных корпоративных финансов;  формирование представлений о системе моделей финансового блока, управления краткосрочной ликвидностью, определения справедливой стоимости активов, включая нематериальные активы, роли связи риска и доходности в обосновании решений бизнеса в области брендинга;  обеспечение освоения современных методов обоснования и принятия финансовых решений, в краткосрочном и долгосрочном горизонтах планирования применительно к инновационному бизнесу в системе управления продажами;  формирование навыков и умений, необходимых для создания системы эффективного менеджмента в компании, стимулирующей создание дополнительной стоимости для акционеров. Приобретение студентами знаний и навыков в области финансового анализа в контексте построения новых бизнес-моделей позволит слушателям дисциплины принимать эффективные управленческие решения в будущей профессиональной деятельности.

Планируемые результаты обучения

способность применять знания и навыки в сфере финансового менеджмента для принятия решений, построения новых бизнес-моделей
способность предложить организационно-управленческие решения и оценить условия и последствия принимаемых решений
владение методами выработки стратегических, тактических и оперативных решений в управлении деятельностью организаций
учитывать при принятии финансовых решений факторы социальной ответственности и этические ограничения современного общества
способность принимать решения с использованием корпоративных информационных систем

Содержание учебной дисциплины

Что такое финансовый менеджмент
Что такое финансовый менеджмент? Применение концепции альтернативных издержек в управлении финансами. Проблемы использования концепции альтернативных издержек в практике финансового управления. Альтернативные издержки и временная стоимость денег. Нобелевские лауреаты в области корпоративных финансов. История развитие финансового менеджмента с 1960-ых годов до начала 21 века. Перспективы развития корпоративных финансов на развитых рынках и в России. Целеполагание в финансовом менеджменте.
Внешние финансовые данные для принятия решений
Финансовый рынок. Как устроен. Роль биржевой торговли. Основные участники биржевой торговли. Регулирование на финансовом рынке. Коммерческие и инвестиционные банки. Фонды. Роль Центрального банка. Эмиссия денег и возникновение инфляции. Основные типы активов на рынке. Акции. Облигации. Валюта. Биржевые товары. Производные инструменты. Модели организации валютного рынка. Волатильность валютного курса. Фондовые индексы. Роль рейтинговых агентств в оценке рисков участников рынка. Макроэкономические данные: стадия экономического цикла, демография, стадия волны НТР, международные торговые войны.
Ключевые финансовые показатели, необходимые для принятия управленческих решений.
Прямой и косвенный методы построения денежного потока. Факторы, влияющие на величину денежного потока. Преимущества и недостатки показателей потока денежных средств в финансовом анализе деятельности компании. Анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств. Оценка достаточности денежных средств для осуществления операционной и инвестиционной деятельности. Свободный денежный поток для технологических компаний. Структура денежных потоков компании на различных этапах жизненного цикла товара.
Принятие краткосрочных финансовых решений.
Управление ликвидностью. Отдача от факторов производства. Построение краткосрочных финансовых моделей. Понятие бюджетирования. Целевые функции в годовом бюджете. Система ограничений в моделях. Ковенанты в бюджетах. Классификация активов для целей моделирования: фундаментальные, спекулятивные активы и активы с опционом. Управление каждым типом активов Оборачиваемость активов. Рабочий капитал. Оценка рисков в краткосрочной финансовой модели. Применение ИТ систем в финансовом управлении.
Принятие долгосрочных финансовых решений.
Роль временной стоимости денег. Субъекты фирмы. В чьих интересах действует фирма? Сравним позицию М.Фридмана 1970 и Н.Сатья 2020 : чьи интересы должна учитывать фирма при принятии решений? Все ли субъекты являются рациональными? Задача акционерной стоимости по увеличению стоимостью. Задача по обеспечению долгосрочной финансовой устойчивости. Организационная структура финансового блока компании.
Оценка акций и облигаций методом DCF.
Принципы оценки основных финансовых активов. Методика оценки основных финансовых активов. Оценка стоимости купонной облигации. Оценка стоимости облигации с нулевым купоном. Проблемы оценки облигаций с переменным купоном. Оценка стоимости привилегированных акций. Цели инвестирования в акции: применение моделей дисконтированных дивидендных платежей. Модель Гордона. Предпосылки и ограничения модели Гордона. Постоянный будущий темп роста дивидендов: значение тезиса для современного финансового менеджмента.
Риск и неопределенность в оценке активов.
Классификация рисков. Измерение рисков. Систематический и несистематический риски. Теория Марковица. Значения диверсификации для управления рисками. Модель оценки долгосрочных активов компании, ее методологические предпосылки. Критика модели CAPM. Альтернативные подходы к оценке финансовых активов. Методы экспертного оценивания рисков. Нобелевские лауреаты 2013: Шиллер, Хансен, Фама.Гипотеза информационной эффективности рынков
Управление структурой капитала
Деление источников финансирования на кратко- и долгосрочные. Структура капитала: собственные источники. Структура капитала: заемные и гибридные источники. Определение средневзвешенных затрат на капитал. Теорема Модильяни-Миллера. Особенности формирования и управления структурой капитала российских корпораций. Использование облигаций как источника финансирования деятельности высокотехнологических корпораций в России
Дивидендная политика
Дивиденды как часть прибыли, направляемая акционерам. Теорема Модильяни Миллера о дивидендах. Агентская проблема. Сигнальная теория. Buy back (выкуп собственных акций компанией) для технологических компаний: причины и последствия.

Элементы контроля

групповые проекты (2 шт)
Подробная информация о порядке распределения баллов будет направлена студентам дополнительно
самостоятельные работы (2 шт)
домашние задания
экзамен
Подробная информация о порядке проведения экзамена будет направлена студентам через LMS.

Промежуточная аттестация

Промежуточная аттестация (4 модуль)
0.2 * групповые проекты (2 шт) + 0.2 * домашние задания + 0.3 * самостоятельные работы (2 шт) + 0.3 * экзамен

Программа дисциплины