Основы корпоративных финансов

Магистратура 2021/2022

Статус: Курс по выбору (Государственное и муниципальное управление)

Направление: 38.04.04. Государственное и муниципальное управление

Кто читает: Школа финансов

Где читается: Факультет социальных наук

Когда читается: 2-й курс, 2 модуль

Формат изучения: с онлайн-курсом

Охват аудитории: для своего кампуса

Преподаватели: Анилов Артем Эдуардович

Прогр. обучения: Государственное и муниципальное управление

Язык: русский

Кредиты: 3

Контактные часы: 4

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Онлайн курс "Основы корпоративных финансов"(https://www.coursera.org/learn/osnovy-korporativnykh-finansov) посвящен новой для российской практики методологии анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости. Он основан на концепциях современной финансовой теории и выходит далеко за рамки интерпретации финансовой отчетности компании. Применяя принципы универсальной финансовой теории, мы тем не менее отразим специфику российского рынка капитала, котoрый относится к группе развивающихся рынков. Курс основан на изучении публичных компаний, однако его концепции применимы к компаниям любой организационно-правовой формы. Мы сфокусируемся на анализе ключевых корпоративных решений: решений о привлечении капитала и решений об инвестициях. Инвестиционные решения – это выбор компанией проектов для долгосрочных вложений. Наша задача - научить вас современным методам оценки и критериям выбора инвестиционных проектов и формирования портфеля таких проектов. Решения о привлечении капитала – это выбор источников финансирования инвестиций (внутренние средства, заемные средства, средства привлеченные путем выпуска новых акций). Наша задача – объяснить мотивы выбора конкретной комбинации инструментов финансирования в компании и показать, чем определяется оптимальная структура капитала компании (соотношение заемного и собственного капитала). Мы также рассмотрим решения компании о выплатах акционерам и продемонстрируем, как полученные в этом курсе знания позволяют оценивать стоимость компании в целом, с учетом выбранной структуры капитала.

Цель освоения дисциплины

Формирование набора знаний и навыков слушателей в области финансового анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости

Планируемые результаты обучения

Владеть принципами формирования современных методов анализа стоимости
Изучение принципов формирования потоков денежных средств корпорации
Понимание логики формирования компромиссной теории структуры капитала
Понимание логики формирования методов оценки стоимости компании
Понимание логики формирования теории иерархии источников финансирования
Понимание логики эффекта безразличия инвесторов к решениям о выплатах на совершенном рынке
Понимание роли агенсткого конфликта в системе корпоративного управления
Понимание специфики сделок о слияниях и реструктуризации
Понимать логику построения моделей анализа требуемой доходности
Применение критериев выбора инвестиционных проектов (NPV, IRR, PI).
Применение результатов портфельной теории для формирования предпосылок CAPM, логики ее вывода и применения на практике.
Применять критерии выбора инвестиционных проектов
Научиться применять знания о политике выплат к анализу стоимости компании
Научиться анализировать стоимость компании методом дисконтированного денежного потока
Понимание логики безразличия инвесторов к решению о финансировании
Понимание общей логики решений о финансировании
Понимать принципы дисконтирования
Умение оценивать влияние корпоративного управления на основные решения в компании
Уметь расчитывать стоимость облигаций
Усвоить понятия риска и доходности

Содержание учебной дисциплины

Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорации
Стоимость денег с учетом фактора времени (time value of money). Дисконтирование и приведенная стоимость. Фундаментальная стоимость облигаций
Риск и доходность. Модель ценообразования финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM)
Использование модели CAPM для определения требуемой доходности проекта. Критерии принятия инвестиционных решений
Как корпорации привлекают капитал. Структура капитала компании на совершенном рынке капитала. Стоимость капитала для компании (cost of capital)
Структура капитала компании на несовершенном рынке: Эффект налогов и издержек банкротства (financial distress costs). Теория компромисса (Trade-off theory)
Структура капитала на несовершенном рынке: эффект агентских проблем и асимметричной информации. Порядок выбора источников финансирования. (Pecking order of financing)
Политика выплат инвесторам. Модель для совершенного рынка. Загадки дивидендов. Эффект налогов и асимметрии информации
Оценка стоимости компании методами дисконтирования денежных потоков
Стратегические сделки: слияния, поглощения, выкупы компаний, реструктуризация
Корпоративное управление (corporate governance) и стоимость компании

Элементы контроля

Итоговое тестирование по теме 1
Итоговое тестирование по теме 2
Итоговое тестирование по теме 3
Итоговое тестирование по теме 4
Итоговое тестирование по теме 5
Итоговое тестирование по теме 6
Итоговое тестирование по теме 7
Итоговое тестирование по теме 8
Итоговое тестирование по теме 9
Итоговое тестирование по теме 10
Итоговое тестирование по теме 11
Экзаменационный тест

Промежуточная аттестация

2021/2022 учебный год 2 модуль
0.07 * Итоговое тестирование по теме 11 + 0.07 * Итоговое тестирование по теме 1 + 0.2 * Экзаменационный тест + 0.08 * Итоговое тестирование по теме 4 + 0.07 * Итоговое тестирование по теме 6 + 0.07 * Итоговое тестирование по теме 7 + 0.07 * Итоговое тестирование по теме 8 + 0.08 * Итоговое тестирование по теме 5 + 0.08 * Итоговое тестирование по теме 3 + 0.07 * Итоговое тестирование по теме 10 + 0.07 * Итоговое тестирование по теме 2 + 0.07 * Итоговое тестирование по теме 9

Программа дисциплины