Основы корпоративных финансов

2021/2022

Статус: Дисциплина общефакультетского пула

Кто читает: Факультет биологии и биотехнологии

Где читается: Факультет биологии и биотехнологии

Когда читается: 4 модуль

Охват аудитории: для своего кампуса

Преподаватели: Макарова Юлия Алексеевна

Язык: русский

Кредиты: 5

Контактные часы: 4

Полная версия программы учебной дисциплины

Аннотация

Курс «Основы корпоративных финансов» посвящен изучению принципов и моделей современного финансового анализа компании, направленного на выявление факторов, создающих её фундаментальную стоимость, а также освоению методов оценки финансовых эффектов стратегических решений компании. Курс посвящен новой для российской практики методологии анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости. Он основан на концепциях современной финансовой теории и выходит далеко за рамки интерпретации финансовой отчетности компании. Применяя принципы универсальной финансовой теории, курс отразит специфику российского рынка капитала, который относится к группе развивающихся рынков. Курс основан на изучении публичных компаний, однако его концепции применимы к компаниям любой организационно-правовой формы. Курс сфокусирован на анализе ключевых корпоративных решений: решений о привлечении капитала и решений об инвестициях. Инвестиционные решения – это выбор компанией проектов для долгосрочных вложений. В рамках курса студенты смогут научиться современным методам оценки и критериям выбора инвестиционных проектов и формирования портфеля таких проектов. Решения о привлечении капитала – это выбор источников финансирования инвестиций (внутренние средства, заемные средства, средства, привлеченные путем выпуска новых акций). Курс также рассматривает решения компании о выплатах акционерам, и демонстрирует как полученные в этом курсе знания позволяют оценивать стоимость компании в целом, с учетом выбранной структуры капитала.

Цель освоения дисциплины

Понять мотивы выбора конкретной комбинации инструментов финансирования в компании и понять, чем определяется оптимальная структура капитала компании (соотношение заемного и собственного капитала).

Планируемые результаты обучения

Заложить фундамент изучения компании с точки зрения финансового подхода.
Изучить дисконтирование денежных потоков
Изучить несовершенства рынка: налоги и издержки финансовой неустойчивости, агентские издержки и асимметрия информации
Изучить применение модели CAPM на практике для определения требуемой доходности проектов
Изучить сущность и цели таких мероприятий как слияния, поглощения, выкуп и реструктуризация
Изучить эффект налогов и асимметрии информации
Научиться применять принципы корпоративных финансов к решению задачи анализа фирмы
Ознакомиться с понятиями риска и доходности
Ознакомиться с финансовыми решениями компании - решения о выплатах инвесторам
Познакомиться с основным понятийным аппаратом финансового подхода.
Познакомиться с такими основополагающими понятиями корпоративных финансов как структура капитала и стоимость капитала

Содержание учебной дисциплины

Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорации
Стоимость денег с учетом фактора времени (time value of money). Дисконтирование и приведенная стоимость. Фундаментальная стоимость облигаций
Риск и доходность. Модель ценообразования финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM)
Использование модели CAPM для определения требуемой доходности проекта. Критерии принятия инвестиционных решений
Как корпорации привлекают капитал. Структура капитала компании на совершенном рынке капитала. Стоимость капитала для компании (cost of capital)
Структура капитала компании на несовершенном рынке: Эффект налогов и издержек банкротства (financial distress costs). Теория компромисса (Trade-off theory)
Структура капитала на несовершенном рынке: эффект агентских проблем и асимметричной информации. Порядок выбора источников финансирования. (Pecking order of financing)
Политика выплат инвесторам. Модель для совершенного рынка. Загадки дивидендов. Эффект налогов и асимметрии информации
Оценка стоимости компании методами дисконтирования денежных потоков
Стратегические сделки: слияния, поглощения, выкупы компаний, реструктуризация
Корпоративное управление (corporate governance) и стоимость компании

Элементы контроля

Тест
Экзамен

Промежуточная аттестация

2021/2022 учебный год 4 модуль
0.3 * Тест + 0.7 * Экзамен

Программа дисциплины