Методика формирования инвестиционного портфеля на основе аналитических рекомендаций инвестиционных банков на примере Российского фондового рынка

<p>В данной работе исследуются механизмы формирования и возможности использования рекомендаций аналитиков относительно перспектив российских компаний. &nbsp;Анализ проводится для трёх крупных российских компаний: Газпром, Сбербанк и Лукойл, в период с 2004 по 2014 гг. Целью данной работы является выявление ценности аналитических рекомендаций на российском рынке ценных бумаг и возможность их использования при составлении инвестиционного портфеля. При этом, в работе ставятся две задачи. Во-первых, выявление механизма формирования рекомендаций на акции компаний с использованием основных финансовых и нефинансовых показателей. Во-вторых, выбор оптимальной процедуры формирования инвестиционного портфеля в рамках некоторого класса процедур, использующих рекомендации. Было выявлено, что на формирование рекомендаций разных компаний влияют разные факторы, при этом ключевыми факторами являются показатели общего финансового состояния компании.</p><p>Более того, приводится процесс построения доходного инвестиционного портфеля, который строится по принципу следования рекомендациям аналитиков. В работе предлагается 6 способов формирования портфеля, каждый из которых имеет разные ограничения на значение рекомендаций, а также функциональную форму. Помимо линейной формы функциональной зависимости доли акций в портфеле от значения рекомендаций, предлагается квадратическая форма, которая является наиболее устойчивой к изменениям границ анализируемого периода. К тому же использование индекса ММВБ позволило предложить разумный механизм переключения между стратегиями.</p><p>Сделан вывод, что ценность аналитических рекомендаций не должна быть поставлена под сомнение, так как существует адекватный способ описания значений рекомендаций специфическими показателями состояния компании, то есть рекомендации несут в себе полную информацию и могут быть хорошим сигналом для инвестора. К тому же стратегия использования рекомендаций, предложенная в работе, не только описывает поэтапное поведение инвестора на финансовом рынке, но и позволяет составить доходный портфель, который превосходит портфели, составленные стандартными методами.&nbsp;</p>