Детерминанты рыночной капитализации компаний добывающего сектора стран БРИК

<p>В данной работе исследовалось влияние различных страновых, отраслевых и внутренних финансовых факторов на рыночную капитализацию компаний добывающего сектора стран БРИК за период 2007-2013гг. Целью исследования явилось определение того, какие факторы имеют определяющее значение для соответствующих компаний: внешние субъективные факторы, в т.ч. высокая цена ресурса (вызванная его редкостью и спросом на него) или внутренние, подконтрольные менеджменту факторы. Изначально предполагалось, что основной положительный вклад в формирование стоимости компании вносит цена добываемого ею ресурса, вследствие его высокой востребованности. Фактические результаты показали, что связь между ценой ресурса и капитализацией добывающих компаний отличается в зависимости от отрасли внутри добывающего сектора. Напротив, эффективность производства, выраженная через коэффициенты рентабельности ROE, ROA или ROIC, продемонстрировала положительное влияние на стоимость компании для всех рассмотренных отраслей. Также была найдена прямая связь между капитализацией и страновыми факторами (оценивающими инвестиционный, деловой и политический климат), между капитализацией и показателем EBIT; слабая отрицательная связь с финансовым рычагом и незначимая связь с коэффициентом покрытия. В целом подтвердилось предположение о том, что значительная часть стоимости компании подконтрольна менеджменту через управление соответствующими драйверами. Полагание на высокую цену торгуемого ресурса для целей максимизациии стоимости компании не имеет смысла, поскльку на капитализацию оказывает влияние не динамика цен, а источник, провоцирующий соответствующие изменения.&nbsp;</p>