Поведенческие факторы в принятии инвестиционных решений на фондовом рынке

<p style="margin-left:14.2pt;">Данная работа является исследованием в области поведенческих финансов на тему &laquo;Поведенческие факторы в принятии инвестиционных решений на фондовом рынке&raquo;. В ней рассматриваются основные отличия теории бихевиоризма от традиционной (неоклассической) финансовой теории, а также отмечаются основные области применения поведенческого подхода в сфере корпоративных финансов. В теоретической части рассматривались основные группы поведенческих эффектов, предпосылки рынков капитала и так называемые поведенческие аномалии индивидов (&laquo;аксиомы нерациональности&raquo;).</p><p style="margin-left:14.2pt;">Актуальность данной темы исследования обусловлена тем, что в настоящее время существует некоторое количество поведенческих концепций анализа и моделирования финансовых рынков, однако, они учитывают лишь частичным образом психологические аспекты принятия решений. В связи с этим целью выпускной квалификационной работы является разработка модели прогнозирования доходности финансовых активов на рынке капиталов с учетом поведенческих факторов принятия инвестиционных решений.</p><p style="margin-left:14.2pt;">Научной ценностью работы является разработанная модель, учитывающая с некоторым весом поведенческие факторы принятия решений инвесторами, также это проведенный эксперимент-опрос и новостной анализ динамики котировок акций ОАО &laquo;Лукойл&raquo; с комментариями в поведенческом контексте.</p><p style="margin-left:14.2pt;">В результате проведения эксперимента в НИУ ВШЭ &ndash; Нижний Новгород и на площадке ForexSystems.ru было выяснено, что степень влияния на принятие инвестиционного решения таких исследуемых эффектов, как: эффект диспозиции, ошибка игрока, заблуждение &laquo;счастливой руки&raquo;, эффект толпы, эвристика доступности ярко выражена как для профессиональных, так и не для профессиональных инвесторов. &nbsp;</p><p style="margin-left:14.2pt;">Однако, результатами анализа новостей об ОАО &laquo;Лукойл&raquo; стало опровержение гипотезы о следовании игроков за мнением большинства (эффект толпы). Участники рынка даже после публикации отчетности, которая была хуже ожиданий, не торопились продавать свои акции из портфеля, что говорит о лояльности, высоком уровне доверия к компании и уверенности в своих действиях со стороны профессиональных участников рынка.</p><p style="margin-left:14.2pt;">Проведённое исследование показало важность практического применения модели на информационной базе российского фондового рынка и высокую предсказательную силу для поведения инвесторов в секторе нефтяных компаний российского фондового рынка.&nbsp;</p>