Оценка реакции рынка на информацию о дивидендных выплатах российских компаний

<p>Бакалаврская работа на тему &laquo;Оценка реакции рынка на информацию о дивидендных выплатах российских компаний&raquo; содержит 6 таблиц, 12 рисунков, 2 приложения, 64 источника литературы. Общее количество страниц работы - 70.</p><p><strong>Ключевые слова</strong>: дивиденд, дивидендная политика, рыночная стоимость, российский рынок акций, метод событийного анализа, избыточная доходность.</p><p>Один из основных вопросов корпоративных финансов - оценка влияния финансовых решений на рыночную стоимость компании. Процесс осуществления дивидендной политики рассматривается наряду с другими процессам, влияющими на цены акций. Однако в России изучению данной проблемы практически не уделяется внимания.</p><p><strong>Основной целью</strong> данного исследования является оценка реакции рынка на информацию о дивидендных выплатах российских компаний.</p><p>Для достижения данной цели следует осуществить ряд поставленных <strong>задач</strong>:</p><p>&middot;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Изучить теоретические аспекты формирования дивидендной политики;</p><p>&middot;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Рассмотреть тенденции развития дивидендной политики российских компаний;</p><p>&middot;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Изучить алгоритм метода анализа событий;</p><p>&middot;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Оценить влияние дивидендных выплат на курсовую стоимость акций российских компаний;</p><p>&middot;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; Определить, влияет ли отрасль, в которой функционирует компания, на реакцию рынка на новость о выплате дивидендов.</p><p><strong>Объектом</strong> исследования являются объявления российских компаний о дивидендных выплатах, опубликованные в электронной базе данных EMIS в период с 1 января 2009 года по 1 января 2014 года. <strong>Предметом</strong> исследования является совокупность теоретических и практических аспектов, связанных с осуществлением дивидендной политики в РФ.</p><p><strong>Теоретическая значимость</strong> работы состоит в том, что её результаты позволяют более полно уяснить сущность и особенности осуществления дивидендной политики в России и в мире. <strong>Практическая значимость</strong> характеризуется тем, что полученные в ней результаты могут быть использованы компаниями для формирования успешной дивидендной политики.</p><p>Структура работы представлена введением, тремя главами, заключением, списком литературы и приложениями. Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены цель и задачи, раскрыты практическая и теоретическая значимость работы. В первой главе рассматриваются основные понятия, используемые в работе, описываются пути осуществления дивидендной политики с точки зрения различных теорий, приведены особенности дивидендной политики российских компаний. Вторая глава представляет собой описание метода событийного анализа, при помощи которого будет оцениваться влияние события на стоимость компании. В третьей главе описано практическое применение метода и основные результаты работы.</p><p>Было установлено, что реакция рынка на объявления о дивидендных выплатах обратна типу новости, то есть увеличение дивидендов негативно влияет на стоимость акций и снижает рыночную стоимость компании. Уменьшение дивидендов, напротив, увеличивает её стоимость. &laquo;Нейтральные&raquo; новости никак не влияют на стоимость компаний.</p><p>Затем сравнивались реакции компаний разных секторов экономики. Было получено, что акции компаний металлургической и топливно-энергетической отраслей почти не реагируют на объявления об увеличении дивидендов, в то время как акции компаний, функционирующих в химической отрасли и добывающих полезные ископаемые (кроме топливно-энергетических) крайне негативно воспринимают &laquo;хорошие&raquo; новости.</p>