• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
ФИО студента
Название работы
Руководитель
Факультет
Программа
Оценка
Год защиты
Гараева Лилия Фанилевна
Мотивы выбора структуры капитала российскими компаниями на стадии роста жизненного цикла организации
Магистратура
10
2014
Проблемы мотивов выбора структуры капитала компаниями привлекают все большее внимание ученых в последние десятилетия. Несмотря на обширные исследования, проведенные по данной тематике, роль жизненного цикла исследуемых компаний при формировании структуры капитала остается малоизученной. Кроме того, в большинстве исследований особое внимание уделяется компаниям развитых стран, в то время как для компаний развивающихся стран, в том числе и России, существует проблема низкой степени изученности указанных проблем.Актуальность исследования обусловлена необходимостью исследования широкого набора детерминант структуры капитала для российских компаний и проверки гипотез традиционных концепций структуры капитала.Целью данной работы является выявление мотивов выбора структуры капитала российскими компаниями на стадии роста в ЖЦО.Достижение поставленной цели осуществилось путем последовательного решения набора задач:· Проведен детальный обзор существующих теорий структуры капитала и моделей ЖЦО;· Выбран метод разделения компаний по стадиям жизненного и цикла и применен к исследуемой выборке;· Выявлены детерминанты структуры капитала для российских компаний и для компаний на стадии роста;· Определена целевая структура капитала этих компаний;· Тестирована компромиссная концепция структуры капитала для всей совокупности компаний и для компаний на стадии роста;· Тестирована теория порядка финансирования для всей совокупности компаний и для компаний на стадии роста;· Проведен анализ полученных результатов, описаны выводы;· Предложены направления дальнейших исследований в данной области.Объектом исследования являются российские компании, котирующиеся на Московской бирже. Данные для проведения эмпирического исследования были выгружены из базы Bloomberg, а недостающие данные были собраны вручную из отчетностей компаний, опубликованных на их официальных сайтах.Полученные данные были использованы для анализа поведения компаний в разные периоды времени (докризисный, кризисный и посткризисный) с построением регрессий для панельных данных (сквозная регрессия, регрессия с детерминированными индивидуальными эффектами, регрессия со случайными индивидуальными эффектами).Наиболее интересными результатами с научной и практической точки зрения являются:1. В исследование включены 2 новых фактора – ликвидность компании и уровень делового риска – которые ранее не были тестированы на данных российских компаний. Выявлено, что ликвидность компании является значимым фактором для выбора структуры капитала компаниями на стадии роста, а уровень делового риска – значимым для компаний на стадии роста в докризисный период.2. Выявлено, что для российских компаний на стадии роста незначимым фактором является структура активов, а размер компании и доходность совокупного капитала –значимы во все периоды времени.3. Показано, что традиционные концепции структуры капитала (компромиссная и порядка финансирования) свойственны как всей совокупности компаний, так и компаниям на стадии роста, однако они не являются единственно верным объяснением мотивов выбора структуры капитала таких компаний.Работа состоит из 74 страниц, 88 литературных источников и 2 приложений.
Текст работы (работа добавлена 9 июня 2014г.)
(669.59 Kb)

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Расширенный поиск ВКР