Определители доходности инвестиций на основе денежного потока (CFROI) для российских компаний

Целью данной работы является исследование метода CFROI и применимости его детерминант для анализа и предсказания эффективности российских компаний. Методология CFROI применяется к российским компаниям путем подсчета и дальнейшего анализа уровня CFROI, волатильности CFROI, дивидендной доходности, рыночной капитализации и успешности работы менеджмента для каждой компании во времени с применением выборочных критериев и сортировки для всего периода существования российского фондового рынка. Проверка основных гипотез методология показала, что метод CFROI может применяться на российских компаниях, однако, ограниченно применим для государственных компаний и компаний, добывающих полезные ископаемые, в связи с невыполнением части гипотез. Таким образом CFROI является полезным методом для анализа и прогнозирования эффективности деятельности российских компаний, ввиду его намного более простого вычисления по сравнению с методом DCF, но также намного более объективного отражения доходности компаний, по сравнению с балансовыми метриками или рыночными мультипликаторы, ввиду отражения доходности денежного потока компании, основывающегося как на рыночных так и на балансовых показателях.