Влияние корпоративного управления на ликвидность российских акций

Данное исследование посвящено влиянию корпоративного управления на ликвидность на российском фондовом рынке. Цель работы показать, что высокое качество корпоративного управления играет существенную роль в увеличении ликвидности на российском рынке акций. На основе выборки из 127 крупнейших российских компаний из разных отраслей за период с 2000 по 2011 год мы обнаружили, что высокое качество корпоративного управления действительно ведет к уменьшению спреда и соответственно увеличению ликвидности. Разработанный S&P индекс прозрачности использовался как прокси для корпоративного управления компаний, в качестве мер ликвидности использовались бид-аск спред и мера ликвидности, предложенная Amihud (2002). Наши результаты также выявили интересную особенность: наиболее значимыми оказались вопросы, связанные со структурой собственности и правами акционеров, которые мы тестировали с помощью одной из составляющих индекса прозрачности.