Влияние раскрытия финансовых обязательств на затраты на собственный капитал

Затраты на собственный капитал отражают компенсацию, которую требуют инвесторы за владение рисковыми активами компании. При принятии инвестиционных решений анализируется различная информация о компании, в том числе содержащаяся в финансовой отчетности. При этом в условиях перехода российских компаний с национальных стандартов учета (РСБУ) на международные (МСФО) восприятие информации, содержащейся в отчетности компании, может меняться. В частности финансовые обязательства раскрываются в МСФО по справедливой стоимости, что позволяет, опираясь на информацию о ее изменениях, судить о кредитном риске компании. Однако в литературе существует и противоположная точка зрения: справедливую стоимость финансовых обязательств сложно определить и ее изменения могут быть неверно интерпретированы инвесторами. В связи с этим и с тем, что в России данная проблема является неизученной, исследование посвящено выявлению влияния раскрытия финансовых обязательств на затраты на собственный капитал российских компаний. Также на основе имеющихся работ выделены другие факторы, которые могут влиять на затраты на капитал, и вместе с фактором, отвечающим за различия в раскрытии финансовых обязательств, включены в регрессионную модель. В результате получено, что волатильность обязательств при раскрытии по справедливой стоимости является значимым фактором затрат на собственный капитал в отличие от волатильности при раскрытии по исторической стоимости, что объясняется восприятием инвесторами изменений в справедливой стоимости финансовых обязательств как изменения кредитного риска.