Устойчивость результатов российских управляющих активами

В центре внимания данной работы оценка результативности паевых фондов с точки зрения навыка выбора активов. Поскольку наиболее волатильны и чувствительны к навыку фонды акций, в исследовании анализируются российские открытые фонды акций за период с января 2006 по декабрь 2014. Чтобы достичь поставленную цель используется метод, основанный на бутстрап подходе, который, в свою очередь, применялся экономистами на различных рынках паевых фондов по всему миру за последнее десятилетие. Подход заключается в построении распределения удачи с помощью большого количества случайных портфелей для каждого фонда. Исследование оперирует несколькими моделями, включая CAPM, а также несколькими методами проведения бутстрап симуляции и проверки-фильтрации их результатов. Правильно комбинируя и настраивая методы можно получить значимые результаты. Исследование обнаружило наличие превосходящих результатов и навыка выбора активов у нескольких фондов. Но результат для российского рынка паевых фондов в целом более пессимистичен: большинство фондов имеют или случайные доходности, или неслучайные отрицательные, что означает: фонды не могут предоставлять доходности, скорректированные на бенчмарк, чтобы покрыть издержки управления. Исследование может быть использовано в качестве очередного инструмента оценки результативности фондов, а также использовано в процессе принятия решения по выбору фонда для инвестиций.