Моделирование рыночных мультипликаторов на развивающихся рынках капитала

Применение метода рыночных сравнений на развивающихся рынках капитала требует корректировки данных, устраняющие страновые и прочие различия между оцениваемой компанией и ее аналогом. Разработка оптимального метода корректировки мультипликаторов является одной из наиболее актуальных проблем. Размер корректировки имеет значительное влияние на финальное значение показателя, а значит, разработка наиболее качественного метода измерения страновых различий является критичным вопросом для исследования. Критерии, которые нужно учитывать при сравнительном подходе: выбор мультипликатора, подбор компании-аналога, поправки на страновой риск. Цель исследования – разработать способы корректировки мультипликаторов с учетом страновых специфик развивающихся рынков капитала. Исследование подтвердило гипотезу о наличии странового риска, который присущ компаниям развивающихся рынков. Был сделан вывод, что корректировка компании на страновой риск должна учитывать ее принадлежность к определенной отрасли. Традиционные методы корректировки мультипликаторов на страновой риск были модифицированы так, чтобы в них учитывалась отрасль компании, для каждого метода были посчитаны корректирующие коэффициенты, с помощью которых определялась стоимость компании.