Моделирование динамики доходности финансовых активов

Данная работа посвящена моделированию динамики доходности финансовых активов. Цель исследования заключается в том, чтобы рассмотреть линейные и нелинейные одномерные модели временных рядов и проанализировать степень прогнозной силы оцененных моделей. Объектом исследования является динамика доходностей финансовых активов таких, как фондовые индексы ММВБ и РТС и прямые валютные курсы доллара и евро. Данные рассматривают за два периода: кризисный (2008-2009 гг.) и посткризисный (2011-2012 гг.) периоды. Исследование посвящено эмпирической проверке двух гипотез, сформулированных О. Ицхоки (2006): (i) линейные модели часто позволяют получить более точный вневыборочный прогноз по сравнению с нелинейными моделями, (ii) комбинация прогнозов разных моделей нередко улучшает результаты прогнозирования по сравнению с индивидуальным прогнозом. В результате оценивания параметров линейной ARMA и нелинейной пороговой модели SETAR и прогнозирования с их помощью на семь дней вперед мы можем дать следующее заключение данной работе. Во-первых, линейные модели ARMA продемонстрировали сравнительно лучшую вневыборочную прогнозную способность по сравнению с нелинейными моделями SETAR, согласно показателю ошибки прогноза RMSE и проценту верно спрогнозированных знаков на семь дней вперед. Во-вторых, комбинация прогнозов разных моделей может являться эффективным способом для получения более точных результатов прогнозирования в случае, если ошибки оцененных моделей не сильно коррелированны между собой. В-третьих, стоит отметить, что в большинстве случаев с помощью как линейных, так и нелинейных моделей есть возможность верно спрогнозировать более 50% знаков будущих знаков доходности финансовых активов. В-четвертых, для прогнозирования динамики доходности фондовых индексов более эффективной является линейная ARMA – модель. Для валютных курсов выбор в пользу той или иной модели иногда составляет трудность ввиду предполагаемой нелинейности процесса.