Диверсификация рисков и проблема формирования оптимального портфеля

В настоящей работе исследованы вопросы, связанные с формированием, управлением портфелем ценных бумаг и прогнозированием его волатильности. Для анализа были использованы данные по дневным доходностям фондовых индексов 15-ти компаний, относящихся к числу «голубых фишек». Исходные данные по ценам охватывают период с 1 января 2008 г. по 1 апреля 2015 г. В рамках данного исследования были рассчитаны коэффициенты корреляции цен и доходностей. На основании этого была выявлена высокая корреляционная связь. Далее был проведен коинтеграционный анализ с использованием теста Йохансена. Найдено две пары акций, в каждой из которых есть по одному коинтеграционному стационарному верктору. На основе показателей корреляции и коинтеграции было составлено 10 оптимальных портфелей по Марковицу, содержащих разный набор акций. Также, в рамках данной работы, была рассмотрена модель CAPM и рассчитана бета активов и бета для 10 оптимальных портфелей. На основе полученных показателей, был выбран наилучший портфель, и результат сравнен с моделью Марковица. Для определения рыночного риска портфеля был рассчитан VaR для портфеля с помощью параметрического метода и с применением метода Монте-Карло. Была получена незначительная разница между значением VaR, полученным параметрическим и непараметрическим способом. В работе были построены эконометрические модели дневной доходности индексов акций для классов моделей GARCH, TARCH и EGARCH для нормального распределения и распределения Стьюдента. С помощью информационных критериев был найден оптимальный класс и порядок моделей для двух распределений. Также для них были найдены оценки изменяющейся условной волатильности на интервале наблюдения и были построены прогнозные значения волатильности.