Глобальная и идиосинкратическая составляющие динамики кривой доходности

Взаимосвязи на финансовых рынках являются предметом интереса исследователей на протяжении многих лет. Данная работа ставит своей целью оценить степень свободы движения капитала и финансовой интеграции США, Великобритании, Германии, Республики Кореи и Китая. Для ответа на поставленный вопрос проводится анализ отклонений временной структуры процентных ставок от соотношения покрытого процентного паритета, а также с помощью метода главных компонент строится глобальная кривая доходности, параметры которой тестируются на наличие взаимосвязи с макроэкономическими показателями. Согласно полученным результатам, Китай, в силу достаточно жесткого регулирования деятельности участников финансового рынка со стороны государства, наименее интегрирован в мировую финансовую систему. Также анализ показал, что константа и коэффициент наклона глобальной кривой, построенной для США, Великобритании, Германии и Кореи взаимосвязаны с главными компонентами темпов инфляции и показателя деловой активности этих стран соответственно. Однако идиосинкратические составляющие динамики параметров кривых нередко отличны от белого шума, что свидетельствует о наличии иных факторов, влияющих на динамику кривых доходности.