Влияние интеллектуального капитала на ценообразование финансовых активов

Понятие "неторгуемых активов“ рассматривается исследователями, как важный фактор, позволяющий улучшить объясняющую способность моделей ценообразования активов. Ряд авторов рассматривает "человеческий капитал" в качестве важного компонента "агрегированного богатства", способного отразить вариацию средних доходностей акций. В то же время, производительность компании зависит от так называемых нематериальных активов. Интерес к данному типу активов, генерирующих стоимость компании, особенно стал увеличиваться после финансового кризиса, который показал неспособность финансовой отчётности наиболее полно раскрывать информацию для инвесторов. Предыдущие исследования убедительно демонстрирует наличие влияния интеллектуального капитала компании на создание стоимости. Более того, ряд работ рассматривает агрегированный интеллектуальный капитал как важный компонент, генерирующий “богатство” на национальном уровне. Таким образом, данная работа фокусируется на способности интеллектуального капитала “перехватывать” кросс-секционную вариацию средних доходностей связанных с рыночным портфелем, риск-премией и агрегированным индексом интеллектуального капитала.