Моделирование ликвидности акций российского фондового рынка в условиях асимметрии информации

Ликвидность является одной из важнейших характеристик фондовых рынков, поскольку является важным параметром для эффективного осуществления сделок. Высокая ликвидность рынка является желаемой целью финансовых институтов, так как это обеспечивает справедливую оценку активов и способствует принятию правильных инвестиционных решений. При всей важности изучения данной характеристики рынка, определение понятия ликвидности достаточно сложно и неоднозначно. Количественных показателей ликвидности насчитывает большое количество, что также говорит о многогранности данной экономической категории. Кроме того, для правильного понимания и управления ликвидностью важно понимать, какие факторы могут оказать существенное влияние на данную характеристику. В частности, некоторые несовершенства финансового рынка, такие как асимметрия информации, повышают риск инвестирования, что влияет на поведение инвесторов и на ликвидность акций фондового рынка. Для России, как для развивающейся страны, вопросы привлечения инвесторов и снижения различных рисков крайне актуальны. В данной работе были рассмотрены различные теоретические аспекты, касающиеся исследования ликвидности фондового рынка. Также были определены факторы, которые по мнению многих авторов, оказывают значимое влияние на динамику ликвидности. В соответствии с определенными факторами были сформулированы гипотезы, которые были протестированы на панельных данных российского фондового рынка за период с 2000 по 2014 г. Особое внимание было уделено анализу эффекта асимметрии информации на ликвидность акций российского рынка. Результаты регрессионного анализа показали, что традиционные факторы, такие как размер компании и торговая активность, оказывают влияния на ликвидность акций, в то время как гипотеза о негативном влиянии асимметрии информации на ликвидность не была подтверждена.