Агентские мотивы выбора структуры капитала на развивающихся рынках

Агентские мотивы выбора структуры капитала актуальны для многих фирм, особенно для фирм на развивающихся рынках капитала. Это связано с асимметрией информации, неразвитой юридической системой и некоторыми другими особенностями. В данной работе мы проанализировали агентские мотивы выбора структуры капитала на развивающихся рынках. Анализ проводился на панельных данных для 2004-2014 гг. Китай, Латинская Америка, Россия, Африка и Южная Азия (без учета Китая) представляют регионы, которые использовались для анализа. Из множества оцененных моделей мы выбрали ту, которая наиболее полно описывает данные. Модель, представляющая собой систему уравнений, показала, что агентские мотивы выбора структуры капитала актуальны на развивающихся рынках. Результаты свидетельствуют о наличии комплексной связи между агентскими издержками и структурой капитала компаний. Агентские издержки акционерного капитала оказывают значительное отрицательное воздействие на уровень долга и, наоборот, структура капитала фирмы отрицательно влияет на уровень агентских издержек акционерного капитала. Тогда как агентские издержки долга оказывают положительное влияние на уровень долга компании, что подтверждается на выборке, состоящей из компаний с высокими темпами прироста капитальных затрат. Более того, агентские издержки акционерного капитала оказывают наибольшее влияние на структуру капитала на выборке, состоящей из фирм с низким уровнем темпа прироста капитальных затрат. Результаты, полученные в данной работе, могут послужить основой для дальнейших исследований.