Анализ российского рынка еврооблигаций

В настоящем исследовании был рассмотрен рынок еврооблигаций. За полувековую историю данный рынок стал значительной частью мирового рынка капитала. Доля российских эмитентов на данном рынке очень мала в связи с небольшой историей и из-за введения санкций против России странами Запада. Но, тем не менее, российские компании и правительство планируют пользоваться услугами рынка еврооблигаций. Хотя большинство авторов выделяют кредитный рейтинг как наиболее важный фактор, объясняющий различия в доходностях, в данной работе на примере отечественных корпоративных эмитентов еврооблигаций было показано, что секторальная принадлежность (финансовая или нефинансовая) так же имеет объясняющую силу. На основании прогнозов модели векторной авторегрессии для ставки LIBOR были проведены расчеты эффективности хеджирования при помощи процентного свопа (float-to-fixed) и валютно-процентного свопа (USD float-to-fixed EUR). В результате оказалось, что хеджирование валютно-процентным свопом может принести эмитенту значительную экономию на обслуживание купонных выплат по еврооблигационному портфелю.