Учет кластеризации волатильности при оценке производных финансовых инструментов

За последние пару десятилетий изучение статистических характеристик финансовых временных рядов выявило множество интересных фактов, которые являются достаточно распространенными вне зависимости от рассматриваемого рынка или финансовой среды. В данной работе речь пойдет о феномене кластеризации волатильности, который очень часто можно встретить в финансовых рынках. Данная работа посвящена фьючерсным контрактам и опционам, торгуемым на срочном рынке Московской биржи. Феномен кластеризации волатильности на данный момент является малоизученным явлением на российской биржевой площадке и не имеет широкого распространения в научных исследованиях, чем обусловлена актуальность данной проблемы. Целью работы является выявление и изучение феномена кластеризации волатильности на российском рынке. Для реализации поставленной цели были выполнены следующие задачи: выявление сущности кластеризации волатильности и ее поведение на площадке Московской биржи, определение уровня кластеризации волатильности на срочном рынке, моделирование волатильности с помощью моделей класса GARCH и оценка качества полученных результатов. Подробное исследование показало, что нелинейная и ассиметричная модель GARCH наилучшим образом предсказывает поведение условной дисперсии. Дальнейший количественный анализ выявил, что подстановка условной волатильности модели NAGARCH в модель оценивания опциона Блэка-Шоулза уменьшает среднее квадратичное отклонение от расчетной цены, установленной на срочном рынке, по сравнению с подстановкой волатильности в смысле широко распространенного определения.