Влияние отношенческого капитала как компонента интеллектуального капитала на затраты на собственный капитал

В данной работе исследуется влияние отношенческого капитала как компонента интеллектуального капитала на затраты на собственный капитал компаний стран-членов БРИКС. Актуальность исследования обусловлена, с одной стороны, необходимостью определения доходности компании инвестором, с другой стороны, важностью интеллектуального капитала компании в условиях высокой конкуренции и текущей экономический ситуации на развивающихся рынках. Немногочисленность исследований по влиянию отношенческого капитала на затраты на собственный капитал даже на развитых рынках подтверждает актуальность данного исследования. Эмпирическое тестирование зависимости затрат на собственный капитал от отношенческого капитала было осуществлено в рамках трехфакторной модели Фамы и Френча с добавлением фактора отношенческого капитала. В рамках модели было использовано смещающееся окно тестирования. Было выявлено, что высокий уровень отношенческого капитала в компании, действующей на развивающемся рынке, повышает риск компании в глазах инвестора, что ведет к увеличению затрат на капитал. Данный риск может быть обусловлен природой отношенческого капитала на развивающихся рынках, формируемого благодаря наличию «административного ресурса», а не эффективной деятельности компании. В период экономических и политических потрясений компания может лишиться данного компонента интеллектуального капитала, что и является причиной повышенного риска.