Связь премии за риск на финансовых рынках и макроэкономических показателей

Для современной экономической науки крайне важно верно понимать взаимосвязи между макроэкономическими показателями и финансовыми рынками. Это важно как для макроэкономистов, так как многие модели современной экономики опираются на предпосылку о наличие эффективных рынков капитала, способствующих распределению сбережений инвесторов наиболее эффективным образом, так и для финансистов, так как именно макроэкономические изменения являются причиной глобальных изменений на рынках. Однако построение адекватной модели ценообразования на финансовых рынках сопряжено с рядом сложностей, вызванных как природой самих рынков, подверженных влиянию множества факторов, так и нестабильности самих макроэкономических показателей. В данной работе сделана попытка заполнить пробел, существующий в современной литературе, связанный с изменчивостью экономики в целом. Для этого была выбрана существующая модель ценообразования на финансовых рынках, которая была оценена с учетом глобальных изменений в макроэкономических показателях, названных Великим успокоением. Выводы, полученные на основе этой модели, верно предсказывают относительные изменения в ценах на активы и изменении премии за риск, требуемой инвесторами. Однако абсолютные предсказания модели сильно отличаются от реально наблюдаемых данных, особенно в период с 1990-х годов и по наши дни. Одной из причин этого может быть переоцененность рынка, о чем говорят некоторые исследователи. Но несмотря на некоторые расхождения с реальностью, данная работа дает обнадеживающие результаты, развитие которых в последующих работах может привести к лучшему пониманию механизмов ценообразования на рынке.