Взаимосвязь вознаграждения генерального директора и результатов деятельности европейских компаний

Согласно теории агента, вознаграждение генерального директора является ключевым инструментом, позволяющим уравнять интересы менеджеров и акционеров. Проблема заключается в несостоятельности теории на практике, что демонстрирует эмпирическая литература на тему вознаграждения. Данная работа нацелена на исследование взаимовлияния между компенсацией генерального исполнительного директора и результатами деятельности компании. В рамках анализа, основанном на выборке из порядка 350 европейских компаний за период с 2009-2013 гг., и результаты деятельности, и вознаграждение были заданы как эндогенные параметры. Полученные результаты показывают, что вознаграждение генерального директора положительно связано с корпоративной эффективность, будь то рыночной или бухгалтерской. Тем не менее, совместная оценка уравнений для вознаграждения и для результатов компании выявило, что выплаты генеральному директору положительно влияют лишь на операционные показатели деятельности и оказывают незначительное влияние на рыночную эффективность. В целом, достигнутые в работе результаты частично согласуются с реальной практикой, поскольку, действительно, многие компании назначают вознаграждение в зависимости от бухгалтерских результатов.