Реакция инвесторов на объявления о выкупах акций компаниями с развивающихся рынков капитала

В рамках работы проводится эмпирическое исследование влияния инициации обратного выкупа акций компаниями БРИКС на их стоимость. Выборка состоит из инициаций выкупов нефинансовых компаний в период 2006-2015гг. и составляет 260 наблюдений. Для определения аномальной доходности вокруг события инициации используется метод событий. Расчеты выявили существование аномальной доходности акций, в случае инициации компанией выкупа. Средняя аномальная кумулятивная доходность для совокупной выборки инициаций составила 4,1% для 3-х дневного окна событий, 9,4% для 11-ти дневного и 11,2% для 21-но дневного окна и является значимой для всех окон. Результаты расчетов для отдельных выборок по странам также выявили аномальную доходность, однако, ее значимость была подтверждена не для всех окон событий. Анализ также обнаружил отрицательную зависимость кумулятивной аномальной доходности от уровня финансового рычага компании и ее размера. Предположение о влиянии коэффициента отношения рыночной стоимости к собственному капиталу и свободных денежных потоков на аномальную доходность акций не были подтверждены. Ключевые слова: обратный выкуп акций, аномальная доходность, метод событий, БРИКС