Оценка стоимости компаний в сделках слияния и поглощения

Оценка стоимости компании является одним из важнейших факторов обоснования выбора того или иного объекта поглощения, которое формируется в процессе системной диагностики вариантов сделки. Для оценки стоимости компаний, участвующих в сделке слияния и поглощения, а также при определении дополнительного прироста стоимости объединенной компании за счет синергетического эффекта используется инструментарий оценки бизнеса. В данной работе были рассмотрены основные подходы к оценке стоимости компании при слияниях и поглощениях и выбран наиболее подходящий метод, который приведет к наиболее достоверным результатам оценки и поможет оценить синергию от объединения. Цель работы - оценить стоимость компаний в сделке по слиянию и поглощению. В работе предложен доходный подход, в частности метод дисконтированных денежных потоков, т.к. он наиболее применим для оценки в сделках M&A . В то же время данный подход требует введения множества допущений и корректировок, которые должны быть спрогнозированы объективно и реалистично. Для каждой компании отдельно были рассчитаны ставки доходности собственного капитала, и средневзвешанная стоимость капитала (WACC) с учетом структуры капитала компаний и влияния рыночных показателей. Затем были спрогнозированы денежные потоки на собственные капитал на 5 лет прогнозного периода с учетом инфляции, оценена терминальная стоимость, определена приведенная стоимость денежных потоков, и в конце рассчитана стоимость компании как сумма стоимостей прогнозного и постпрогнозного периодов. Затем были сделаны допущения по росту компании после присоединения и снова спрогнозированы денежные потоки объединенной компании, но с учетом синергии. В конце анализа была определена стоимость синергетического эффекта, которая подтвердила эффективность совершенной сделки.