Динамическая конкуренция розничных и институциональных инвесторов: цены и волатильность

В области управления активов предложено много теоретических моделей, описывающих конкуренцию розничных инвесторов на финансовых рынках. Тем не менее, доля участия институциональных инвесторов в торговле финансовыми активами занимает сегодня всё большую и большую долю. Вопрос того, как институциональные инвесторы влияют на цены финансовых активов изучен довольно слабо, но он важен для понимая того как функционируют финансовые рынки сегодня. В этой работе я изучаю фундаментальные факторы, влияющие на дисперсию цен финансовых активов, когда на рынке присутствуют оба типа инвесторов: институциональные и розничные. Мне удалось показать, что дисперсия цены рискового актива негативно связана с отношением к риску со стороны институциональных и розничных инвесторов, но при этом позитивно с количеством институциональных инвесторов на рынке, а также с их оценкой успеха конкурентных инвестиционных фондов и разницей ожидаемых выплат по дивидендам. Кроме этого, я утверждаю, что на рынках, где институциональные инвесторы слабо ориентируются на успех конкурентов, волатильность будет ниже, чем на рынках, где основное участие принимают малые инвесторы.