• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Феномен нулевого и низкого финансового рычага в структуре капитала компаний на развивающихся рынках капитала: эффективность деятельности компаний с нулевым уровнем долга в период экономических кризисов и периоды экономического роста

ФИО студента: Борошко Татьяна Алексеевна

Руководитель: Кокорева Мария Сергеевна

Кампус/факультет: Международный институт экономики и финансов

Программа: Финансовая экономика (Магистратура)

Год защиты: 2016

Данное исследование направлено на восстановление существующего пробела в теории корпоративных финансов, связанного с феноменов отсутствия долга в структуре капитала компаний. Эмпирические данные свидетельствуют о постепенном увеличении доли подобных фирм без заемного капитала и их значительного процента среди публичных компаний. В то же время, такая тенденция необъяснима с точки зрения теории порядка финансирования и теории компромисса при выборе размера финансового рычага. В отличие от предыдущих исследований данного феномена, текущая работа рассматривает бездолговую структуру капитала не в качестве вынужденного выбора, а как стратегическое решение компании с целью повысить ее рентабильность. Данная гипотеза была изучена на выборки развивающихся стран БРИК в период с 2007 г. по 2014 г. Основные выводы регрессионного анализа свидетельствуют об относительной сверхдоходности компаний с отсутствием долгосрочного долга в периоды экономического роста по сравнению с аналогичными компаниями с заемным капиталом. Данный вывод подтверждается такими показателями рентабельности, как EBITDA/TA, ROA, ROE и ROI. Результаты же относительно периода кризиса не позволяют сделать однозначных заключений.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Реестр дипломов НИУ ВШЭ