Ликвидность рынка акций, когда некоторые инвесторы не работают

Ликвидность акций является важным показателем для участников рынка, так как позволяет оперативно совершить сделку по покупке или продаже. Существующая научная литература, однако, указывает на возможность ухудшения ликвидности за счет присутствия на рынке информированных игроков. В данной работе было исследована гипотеза об изменение ликвидности акций, торгуемых на ММВБ, за счет исключения различных групп инвесторов: российских (предположительно информированных) и зарубежных (предположительно неинформированных). Предполагалось, что отсутствие информированных игроков улучшит показатели ликвидности. Исключение игроков производилось естественным образом за счет уникальных для зарубежных стран праздников и временных разниц. Для России были взяты праздники, во время которых биржа работала. Анализ производился на высокочастотных данных по торговле на бирже. Полученные результаты частично подтвердили выдвинутую гипотезу. Исключение российских инвесторов (как потенциально информированных) из продолжающихся торгов дает положительный эффект на ликвидность акций. В то же время, устранение иностранных инвесторов посредством праздников и временных разниц также производило положительный эффект на ликвидность. В качестве продолжения исследования и поиска причины частичного несоответствия выдвинутой гипотезе, было предложено расширить выборку и проверить влияние отсутствия новостей во время праздников и в часы не пересекающейся деятельности бирж на ликвидность акций.