• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Правило Волкера: ограничение на торговлю собственными средствами как неэффективный способ управления инвестиционным риском

ФИО студента: Макарян Нарек Арманович

Руководитель: Джельсомини Лука

Кампус/факультет: Международный институт экономики и финансов

Программа: Программа двух дипломов по экономике НИУ ВШЭ и Лондонского университета (Бакалавриат)

Год защиты: 2016

Правило Волкера - секция Закона о реформировании Уолл-стрит и защите потребителей Додда-Франка - ограничивает коммерческие банки от торговли с использованием своих собственных средств и ограничивает степень их взаимодействия с хедж-фондами и фондами прямых инвестиций. Правило направлено на ограничение рисков в финансовой системе путем наложения ограничений на принятие риска, который может в результате быть покрыт из средств налогоплательщиков, финансовыми учреждениями, которые поддерживаются государством. Используя TRACE Historic Corporate Bond Data Set, на данных о сделках 2013-2014 года, мы тестировали влияние ограничений на размер и разрешенный период хранения инвентаря, который может последовать из правила (в частности, из требования торговли маркет-мейкерами в пределах RENTD - показателя обоснованно-ожидаемого ближайшего клиентского спроса), на возможность возникновения шоков ликвидности финансовых рынков. По результатам исследования, есть эмпирические признаки того, что правило может привести к неожиданным последствиям, вероятно, по причине того, что оно пытается прямым образом ограничить фундаментальный источник рисков, вместо предоставления стимулов осознанного ограничения склонности банков к принятию таковых рисков. По результатам теоретической части анализа, даже если Правило успешно ограничит принятие излишних рисков банками, оно может негативно повлиять на транзакционную эффективность финансовых рынков, привести к нарушению конкуренции между маркет-мейкерами и привести к перераспределению доходов.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Реестр дипломов НИУ ВШЭ