Оценка рыночных рисков в инжиниринговых компаниях

В данном исследовании был проведен анализ рыночных рисков в 137 крупнейших публичных инжиниринговых компаниях на временном периоде с 2010 по 2015 год. В рамках данной работы были рассмотрены два рыночных риска, которые являются наиболее актуальными для инжиниринговой отрасли, а именно валютный риск и риск изменения цены на нефть. Для оценки рыночных рисков используется метод анализа подверженности валютному риску и риску изменения нефтяных котировок. Анализ подверженности рыночным рискам производится с использованием двух моделей: однофакторной модели Адлера и Дюма, а также модифицированной модели Джориана. Для анализа подверженности рыночным рискам в качестве индикатора изменения курса валют используется средневзвешенный индекс доллара к корзине валют TWEXB, так как анализируемая выборка состоит из компаний различных стран мира, в качестве рыночной доходности используется доходность индекса MSCI, который отражает ситуацию на мировом рынке, а в качестве индикатора изменения цены на нефть применяется изменение цены на нефти марки WTI. Анализируемый временной интервал разбит на 3 периода: 2010-2011,2012-2013 и 2014-2015 год. В работе используются недельные данные. На втором этапе в работе анализируются детерминанты подверженности рыночным рискам. В качестве детерминантов подверженности были выбраны показатель степени диверсификации компаний, коэффициент быстрой ликвидности, уровень долгосрочного долга к активам компании и размер компании, рассчитанный как логарифм активов компании. Результаты показывают, что инжиниринговые компании подвержены риску изменения валютного курса и цены на нефть. При этом было выявлено, что диверсификация снижает подверженность риску изменения нефтяных котировок в компаниях, которые работают в нефтяном секторе и подверженность валютному риску во всех компаниях анализируемой выборки. Также были определены другие показатели, влияющие на подверженность инжиниринговых компаний рыночным рискам.