Валютные риски российских компаний, влияние на эффективность

Большинство компаний в современном мире так или иначе включены в процесс международной торговли за счет экспорта произведенной продукции или услуг, импорта промежуточной продукции или других возникающих затрат в иностранной валюте, владения активами и финансовыми инструментами, связанными с операциями с различными валютами и др. В данной работе представлено исследование влияния валютных рисков на эффективность российских публичных компаний в период 2010-2016 гг. Под эффективностью компании в работе понималась рыночная доходность её акций за определенный период. В выборку попали 119 компаний, рыночная капитализация которых превышает 1 млрд. рублей. По имеющейся выборке был проведен отраслевой срез из следующих отраслей: металлургия и добыча, энергетика, нефтегазовая отрасль, телекоммуникации, банки и финансовые компании. На первом этапе для получения результатов были использованы три регрессионные модели, две из которых учитывают асимметрию в подверженности валютным рискам. Наилучшей моделью оказалась модель с colog-коэффициентом, учитывающим асимметрию, и GARCH (1,1) ошибкой, которая кластеризует возникающую волатильность на финансовых рынках. На втором этапе по панельным данным за аналогичный период, были выявлены значимые детерминанты, влияющие на подверженность компаний валютному риску. Новизна работы заключается в применении новой модели с colog-коэффициентом, которая учитывает асимметрию в подверженности компаний валютным рискам. Кроме того, ранее не проводилось отраслевого анализа валютных рисков по российским компаниям, а также отдельного исследования валютных рисков компаний при двух различных валютных режимах (валютный коридор и свободно плавающий валютный курс) по данному региону.