Влияние экономической и институциональной дистанций на эффективность международных сделок M&A: опыт компаний-покупателей с развивающихся рынков капитала

Данное исследование направлено на изучение влияния различий между странами на эффективность международных сделок M&A, инициированных компаниями-покупателями из развивающихся стран в период 2000-2016 гг. Ключевым аспектом работы является выявление значимого влияния страновых характеристик на эффективность сделок M&A, а также влияние показателей, которые могут смягчить отрицательный эффект от различий между странами. Анализ влияния институциональных и экономических различий между страной компании-покупателя и страной компании-инвестора на краткосрочную избыточную доходность компании-покупателя позволяет сделать вывод о том, что обе дистанции являются положительными драйверами эффективности сделки, в случае, когда покупается компания-цель из более развитой страны, тогда как покупка компании из менее развитой ведет к разрушению стоимости компании-покупателя. В отличии от предыдущих исследований, в данной работе изучаются факторы, способные снизить негативное влияние межстрановых различий, среди которых рассматриваются размер компании, опыт проведения сделок M&A, опыт ведения международного бизнеса и принадлежность компании-цели к высокотехнологичной индустрии. Полученные результаты показали, что данные факторы действительно помогают уменьшить негативное влияние институциональной и экономической дистанций.