Исследование факторов , влияющих на эффективность слияний и поглощений российских публичных компаний

Различные факторы сделок M&A влияют на их эффективность. Целью данной выпускной квалификационной работы является исследование взаимосвязи факторов слияний и поглощений и их эффективности для российских публичных компаний-покупателей. В соответствие с целями были поставлены задачи: • проанализировать сущность, мотивы сделок M&A и подходы к оценке эффективности; • охарактеризовать российский рынок M&A в контексте глобального и развивающегося рынков; • выбрать и обосновать метод оценивания эффективности M&A; • сформулировать гипотезы и переменные исследования; • подготовить выборку исследования; • провести статистический и эконометрический анализ выборки; • сформулировать выводы о факторах, влияющих на эффективность сделок слияний и поглощений российских публичных компаний-покупателей. Для проверки тезиса было выдвинуто 7 гипотез и использован событийный анализ долгосрочных избыточных доходностей на основе подхода BHAR (buy-and-hold-abnormal-returns). Влияние различных факторов на эффективность анализировалось с помощью t-тестов, моделей множественной регрессии и моделей бинарного выбора (логит-регрессия). Данные для анализа были загружены из баз Zephyr и Bloomberg Terminal. Эмпирическое исследование свидетельствует о значимом влиянии на BHAR российских компаний-покупателей следующих факторов: позитивная реакция рынка на объявление о сделке, волны слияний и поглощений, размер сделки, оплата акциями, опыт и возраст покупателя, телекоммуникационная отрасль, показатель отношения рыночной капитализации покупателя к бухгалтерской стоимости его активов, государственное участие, трансграничность сделки, публичная компания-цель, рыночная капитализация покупателя, финальная доля покупателя в компании-цели и инвестирование в развитые страны. Практически результаты могут быть использованы в дальнейших исследованиях и в совершении стратегических решений при инициировании сделок M&A.