Влияние излишней самоуверенности CEO на эффективность сделок по слиянию и поглощению

В настоящей работе изучается влияние излишней самоуверенности генерального директора на частоту и эффективность совершенных компанией сделок по слияниям и поглощениям. В ходе исследования, была собрана выборка из 75 крупнейших российских компаний, которые совершили хотя бы одну сделку M&A в период с 2011 по 2016 года. Для изучения факта излишней самоуверенности были использованы две переменные: прокси-переменная, включающая в себя личностные характеристики управленца, и СМИ-переменная, которая является отношением числа «позитивных» публикаций к общему числу упоминаний СЕО в СМИ. С помощью отрицательной биномиальной регрессии было выявлено, что более самоуверенный руководитель совершает большее число сделок по слияниям и поглощениям. Данные результаты находят отражение в результатах большинства предыдущих исследований. Однако факт влияния излишней самоуверенности СЕО на эффективность сделок по слияниям и поглощениям выявлен не был. Результаты данного исследования не являются статистически значимыми. Различий в доходности по акциям в российских компаниях с излишне самоуверенными руководителями не отличаются от доходностей по акциям в компаниях с их менее самоуверенными коллегами. Стоит отметить, что факт иррациональности в поведении СЕО нельзя отвергать, и стоит продолжить исследования в данной сфере с применением других методов измерения эффективности сделок M&A.