Динамическая несостоятельность финансовой репрессии

Оптимальная фискальная политика не всегда является динамически состоятельной. Оптимальная политика финансовой репрессии как часть фискальной политики также может быть динамически несостоятельной. Термин динамической несостоятельности описывает «ситуацию, когда первоначальный оптимальный план, выбранный в определенный момент времени на последующие периоды, в будущем уже таким не является» . Если же пересмотр оптимального плана приводит к ухудшению результата оптимизации по сравнению с политикой связывающего обязательства, то можно говорить о существовании проблемы динамической несостоятельности оптимальной политики. В работе исследуется наличие проблемы динамической несогласованности оптимальной финансовой репрессии в форме конфискации накопительной части пенсии. В исследовании построена модификация модели перекрывающихся поколений Samuelson (1958), Diamond, (1965) с добавлением накопительной пенсионной системы и фискальной политики с элементами финансовой репрессии в форме конфискации пенсионного богатства. Показано, что динамическая несостоятельность оптимальной политики финансовой репрессии в форме конфискаций пенсионных накоплений существует только в случае, когда правительство не дает связывающего обязательства, но ставит перед собой цель полностью выплатить государственный долг за два периода. В ином случае оптимальная политика финансовой репрессии является динамически несогласованной, однако не приводит к увеличению потерь общества.