Влияние состава и структуры совета директоров на финансовую результативность российских компаний.

Целью исследования является анализ влияния состава и структуры совета директоров на финансовую результативность российских компаний. Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи: проанализировать отечественный и зарубежный опыт теоретических и эмпирических исследований по тематике; определить особенности внутрикорпоративных отношений и работы совета директоров в российских компаниях; выявить основные характеристики совета директоров, влияющие на эффективность деятельности компаний; провести эмпирический анализ влияния состава и структуры совета директоров на финансовую результативность компаний, построив и протестировав на российских данных полученные модели; сформировать рекомендации для российских компаний по оптимизации состава и структуры совета директоров для решения задачи повышения эффективности деятельности компаний. По итогам проведенного эмпирического анализа были выявлены: нелинейная зависимость между размером совета директоров и финансовой результативностью как для моделей с бухгалтерскими показателями финансовой результативности, так и для моделей с рыночными показателями; установлено, что более эффективными являются малые и большие советы директоров; обратная зависимость между вовлеченностью председателя совета директоров данной фирмы в работу советов директоров других фирм и финансовой результативностью для моделей с бухгалтерскими показателями финансовой результативности, где зависимой переменной являлись рентабельность активов и рентабельность собственного капитала; прямая зависимость между долей независимых директоров в совете и финансовой результативностью для моделей с рыночными показателями финансовой результативности, где зависимой переменной являлись Q-Тобина и добавленная рыночная стоимость. Полученные выводы позволили сформировать рекомендации для российских компаний по оптимизации состава и структуры совета директоров для решения задачи повышения эффективности деятельности компаний.