Оценка рисков инновационного проекта фармацевтической компании с использованием метода реальных опционов

Неопределенность является одной из основных препятствий при принятии решения по разработке инновационных продуктов, так как рынки таких продуктов являются высокодинамичными. В современных условиях кризиса и нестабильной внешней среды неопределенность резко увеличивается, таким образом возрастает и вероятность отклонения результатов от ожидаемых. Следовательно, обретает особое значение анализ и оценка рисков в инвестиционной деятельности. Адекватная оценка рисков является одной из основополагающих идей современной инвестиционной экономики. Использование разнообразных методов оценки риска способствует сокращению числа ошибок, увеличивает рациональность деятельности за счет оптимального выбора. Нередко эффективность реализации нового разработанного продукта оказывается отрицательной. В основном такой результат является следствием применения относительно консервативных методов оценки, то есть в самом начале проекта определяются показатели денежных потоков и дисконтируются на весь период осуществления проекта. Такие методы имеют существенные недостатки, вызванные невозможностью полноценного анализа сценариев, реально существующих при реализации инвестиционных проектов. В связи с этим, особый интерес представляет сравнительно новый подход к оценке бизнес-деятельности компании с помощью теории реальных опционов. В первой главе работы приводятся теоретические понятия риска и неопределенности проекта, а также рассматриваются характерные особенности фармацевтической отрасли. Во второй главе рассматриваются методы оценки рисков инвестиционных проектов. В третьей главе оценивается эффективность и рискованность осуществления выбранного проекта; рассматривается опцион отсрочки, как вариант для улучшения показателя эффективности и элиминирования некоторых рисков. Результатом работы является разработка алгоритма оценки аналогичных инвестиционных проектов. Такой алгоритм позволит экспертам уменьшить процент отклонения перспективных инновационных продуктов.