Формирование и управление портфелем облигаций

Работа посвящена проблеме формирования и управления портфелями облигаций с точки зрения частного инвестора. В текущих экономических условиях популярность облигаций как инвестиционного инструмента возрастает. Этот инструмент является альтернативой банковским вкладам, доходность по которым падает, и покупке акций, риск которых сосредоточен в стохастическом изменении цен. В то же время, облигации подвержены процентному риску, который заключается в возможном изменении стоимости при изменении процентных ставок. Облигации являются более понятными для инвестора – они имеют фиксированный доход, а также по ним более высокая вероятность вернуть свои средства при конкурсном производстве. По этой причине облигации редко становятся объектом научных исследований. Работа является актуальной по причине привлекательности облигаций для инвестора, а также по причине малого количества работ на данную тему на русском языке. Данная работа сосредоточена на изучении существующих методик формирования и управления портфелем облигаций с помощью моделирования портфелей на основе реальных данных и тестирования их на смоделированных сдвигах процентных ставок. Целью работы является изучения существующих стратегий формирования и управления портфелем облигаций с учётом процентного риска с точки зрения индивидуального инвестора. Чтобы охватить большую область исследования, моделирование и тестирование проводилось в двух вариантах: при плоской структуре и при реальной структуре процентных ставок. Также были рассмотрены параллельные и непараллельные сдвиги кривых процентных ставок. В исследовании внимание уделялось непопулярным мерам процентного риска, в частности дюрации Фишера-Вейла. На основании результатов исследования был сделан вывод о том, что данная мера риска является эффективной при создании иммунизированных портфелей, а также при прогнозировании ожидаемого изменения стоимости портфеля в зависимости от сдвига кривой процентных ставок.