Влияние конкуренции между крупными инвесторами на цену активов

В этой работе рассматривается поведение цен активов в ситуации, когда существует несовершенная конкуренция, а институциональные инвесторы могут учитывать влияние, которое они оказывают на цены активов в ходе своих торговых решений. Работ включает построение модель ценообразования активов в ситуации, когда часть инвесторов имеет относительные предпочтения относительно общего благосостояния, т. е. каждый инвестор хочет превзойти своих конкурентов. Модель описывает поведение цены в разных случаях. В частности, представлены аналитические решения для основных величин. Показано, что инвесторы готовы вкладывать больше средств в рискованные активы в ситуациях, когда их предпочтения относительно успешности по сравнению с их соперниками усиливаются. Модель дополняется, позволяя институциональным инвесторам специализировать свою торговлю только в конкретных активах. Устанавливается, что предпочтения относительно благосостояния других крупных инвесторов могут влиять даже на цены тех акций, которые эти инвесторы избегают. Проводится анализ динамической ситуации, когда институциональные инвесторы не могут заставить себя не отклонятся от заранее выбранных торговых решений. Указывается, что временная несогласованность исчезает для определенных предпочтений относительно благосостояния других инвесторов.