• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Факторные модели доходности акций

ФИО студента: Ануфриева Елизавета Владимировна

Руководитель: Курочкин Сергей Владимирович

Кампус/факультет: Факультет экономических наук

Программа: Экономика (Бакалавриат)

Год защиты: 2018

Данная работа посвящена изучению взаимосвязи между доходностями акций на российском рынке и макроэкономическими факторами. Исследование проводилось по выборке самых ликвидных компаний, листингованных на Московской Бирже, период исследования – декабрь 2013 – ноябрь 2017 г. Целью данной работы являлось изучение влияния различных факторов на формирование доходности акций российских компаний, а также выявление наиболее удачной спецификации, исходя из точности описания формирования доходности и работы модели в целом. Построение модели проходило в три этапа. Первый этап – подготовительный, где проходила работа с собранными данными, которая включала проверку на сезонность, стационарность и отсутствие пропусков в данных. Второй этап – применение метода главных компонент к макропеременным для построения новых факторов, и последний этап – построение регрессий для оценки доходности портфелей при помощи полученных главных компонент. В полученные главные компоненты с наибольшими «весами» вошли: для первой главной компоненты – финансовые факторы (связанные с ипотекой и с долгами малого и среднего бизнеса, а также с процентными ставками для нефинансовых организаций), для второй главной компоненты - процентные ставки, и факторы, связанные с безработицей и продолжительностью рабочей недели, для третей – банковские факторы, для четвертой – долги нефинансовых фирм и населения. Проведенный анализ показал, что построенная модель дает неудовлетворительные не выявляет причинно-следственных зависимостей между полученными главными компонентами и доходностями портфелей. результаты. Несмотря на то, что для некоторых портфелей модель показывает высокое значение R2-adjusted, последующая диагностика ошибок регрессии показывает плохие результаты. Более того, для большинства портфелей полученная модель оказывается неадекватной. Ограничениями для этой работы стали доступность данных для России по макропоказателям, а также небольшое количество торгуемых ликвидных акций российских компаний.

Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой.

Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ.

Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации.

ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности.

В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

Реестр дипломов НИУ ВШЭ