Выбор структуры капитала компаниями малого и среднего бизнеса

Данная работа посвящена анализу влияния финансовых показателей компании и институциональных факторов на структуру капитала компаний малого и среднего бизнеса стран Центрально-Восточной Европы и России. Финансовые детерминанты представлены такими факторами, как прибыльность, размер, структура активов и возраст компании. Институциональные факторы, предложенные Berger и Udell (2006), описывают инфраструктуру кредитования стран с помощью информационной, правовой, судебной, налоговой среды и условий банкротства. Проведенный эмпирический анализ показал, что элементы инфраструктуры кредитования стран оказывают значимое влияние на структуру капитала компаний малого и среднего бизнеса. Общий уровень задолженности фирм выше в странах с более эффективными условиями информационной, судебной сред, а также условиями банкротства. Были подтверждены различия в детерминантах долгосрочного и краткосрочного долга, поскольку судебная среда оказывает значимое влияние на уровень долгосрочного долга компании, а условия банкротства – на уровень краткосрочного долга. Также была подтверждена значимость влияния прибыльности, структуры и размера активов, возраста на структуру капитала компаний малого и среднего бизнеса.