Детерминанты дивидендной политики международных энергетических компаний

Дивидендная политика является важной составляющей финансовой стратегии компании, так как оказывает влияние на размер реинвестированных средств и на объемы внешнего финансирования, и поэтому находится в центре внимания ученых более века. Однако в условиях глобализации, технологического прогресса и выходящих на первый план экологических проблем вопрос определения детерминант дивидендной политики становится снова актуальным. Новые финансовые и нефинансовые показатели компаний становятся значимыми для принятия решений о размере дивидендных выплат акционерам, другие же перестают играть первостепенную роль или оказывают влияние только на дивиденды, выплачиваемые определенными группами фирм, например компаниями только одной или нескольких отраслей. Так, целью данной работы является поиск факторов, влияющих на дивидендную политику международных энергетических компаний. Особенность исследования заключается в том, что в работе анализируется влияние трех ранее не изученных факторов: затрат НИОКР, расходов на окружающую среду и наличия корпоративных институтов. Основные методы, использованные в работе, состоят в анализе веб-сайтов международных энергетических компаний, их ежегодных отчетов и отчетов об устойчивом развитии, сборе качественных и количественных характеристик компаний и построении трех эконометрических моделей. На основе результатов регрессионного анализа становится очевидным, что на решения о выплате дивидендов акционерам энергетических компаний влияют как традиционно выделяемые факторы (прибыльность, ликвидность и уровень долговой нагрузки), так и неклассические показатели, включающие характеристики Совета директоров и генерального директора. Что касается слабо изученных показателей, то только корпоративные институты и затраты на окружающую среду оказывают значимое влияние на уровень дивидендных выплат. Тем не менее, данное исследование изучает влияние только 17 показателей на одиннадцатилетнем периоде, что оставляет возможности для дальнейших исследований.