Методы оценки эффективности инвестирования на финансовом рынке

Работа посвящена исследованию вопроса применимости коэффициентов риск-доходность в качестве показателей оценки эффективности инвестиций на рынке паевых инвестиционных фондов. На практике в ходе распределения капитала частный инвестор использует данные метрики для измерения качества эффективности управления фондом, однако их разнообразие заставляет задуматься агентов о том, какой же коэффициент следует использовать при ранжировании фондов. В данной работе проводится анализ зависимости рэнкингов фондов, составленных с помощью семнадцати показателей эффективности. Отмечается, что ранжированные списки фондов испытывают высокую ранговую корреляцию, которая является устойчивой на достаточно длительных промежутках времени. Более того, использованные методы сортировки активов практически идентично выбирают наиболее и наименее перспективные инструменты для инвестиций (первый и последние квантили рэнкигов). Этот факт позволяет рациональному инвестору, стремящемуся занять длинную позицию по активам, продемонстрировавшим рост за прошедший период, и короткую позицию по менее перспективным активам, не использовать такое большое число показателей. Следующая часть работы посвящена применению данных коэффициентов риск-доходность при построении портфелей, которые характеризуются коротких интервалом инвестирования, и поиску показателей, которые способны продемонстрировать лучшую доходность (а также доходность с учетом риска), чем обычные способы формирования портфеля по стратегии моментум (накопленная доходность и коэффициент Шарпа). Вывод заключается в том, что хотя портфели, построенные с помощью традиционных показателей, демонстрируют больший уровень доходности, альтернативные стратегии показывают лучшее сочетание риска и доходности. Еще одним важным заключением является то, что на коротких интервалах инвестирования не имеет значения, какой показатель использовать при построении портфеля – все они демонстрируют схожий уровень среднемесячной доходности и стандартного отклонения.